>> 東方證券-FOF系列研究之七十六：廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF投資價值分析-250622
| 上傳日期： |
2025/6/22 |
大小： |
659KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東方證券 |
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作者： |
楊怡玲,伍云飛,傅肖依 |
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研究結(jié)論
當(dāng)前，中國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生巨大變革，從“中國制造”向“中國創(chuàng)造”積極轉(zhuǎn)型。其中，因港股聚集了更多優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新藥龍頭公司、港股整體性價比更高而受到市場高度關(guān)注：今年以來（截至2025年6月13日），萬得創(chuàng)新藥指數(shù)漲幅27.2%，港股創(chuàng)新藥指數(shù)漲幅高達(dá)74.5%。
展望未來，我們認(rèn)為，港股創(chuàng)新藥公司仍將引領(lǐng)行業(yè)繼續(xù)高歌猛進(jìn)。其核心原因在于，第一，經(jīng)過前期持續(xù)研發(fā)投入，港股創(chuàng)新藥公司已經(jīng)培育出了一批處于全球前列的爆款品種，潛在價值巨大；第二，隨著商業(yè)化產(chǎn)品銷售收入不斷累積，創(chuàng)新藥公司正在迎來收入和利潤端的高速增長，部分港股龍頭公司有望率先實現(xiàn)盈利；第三，港股的18A政策（即未盈利生物科技公司通過18A規(guī)則上市）使其擁有了眾多具有特色的稀缺標(biāo)的，這些公司的成長有望帶動創(chuàng)新藥板塊整體快速發(fā)展。
中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)投資價值分析
中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)（以下簡稱為“港股創(chuàng)新藥指數(shù)”）發(fā)布于2018年8月14日，該指數(shù)在香港市場中選取不超過50家主營業(yè)務(wù)涉及創(chuàng)新藥研發(fā)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映香港市場創(chuàng)新藥主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。
截至2025年5月31日，該指數(shù)前十大權(quán)重股2025年以來收益均值為59.44%，業(yè)績表現(xiàn)較好；該指數(shù)成分股的行業(yè)分布較為集中，從恒生三級行業(yè)來看，該指數(shù)中49.74%為生物技術(shù)類公司，49.12%為藥品公司，僅1.14%涉及藥品分銷，行業(yè)純度較高。
截至2025年5月31日，港股創(chuàng)新藥指數(shù)的市盈率TTM和市凈率LF分別為27.16倍、2.60倍，分別處于2018年8月14日至今的歷史19.42%、38.94%分位數(shù)水平，具備一定的安全邊際。
在2019年1月1日至2025年5月31日期間，港股創(chuàng)新藥指數(shù)年化收益為8.54%，年化夏普比為0.41，高于同期上證50、滬深300、中證500、恒生指數(shù)和恒生醫(yī)療保健指數(shù)，業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異。
廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF及其聯(lián)接基金
廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF（代碼：513120.SH）成立于2022年7月1日，跟蹤中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)，截至2025年5月31日，其基金規(guī)模為101億元，過去一個月的日均成交金額為27.51億元，具有良好的場內(nèi)流動性。此外，該ETF設(shè)有一只聯(lián)接基金，包含廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥聯(lián)接A和廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥聯(lián)接C兩個份額。
廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF及其聯(lián)接基金均由劉杰先生管理。劉杰先生現(xiàn)任廣發(fā)基金管理有限公司指數(shù)投資部總經(jīng)理助理，自2004年起從事證券行業(yè)，投資經(jīng)理任職年限超11年，具備豐富的產(chǎn)品管理經(jīng)驗。截至2025年5月31日，劉杰先生共管理了18只基金產(chǎn)品，其在管基金總規(guī)模為547億元（不含聯(lián)接基金）。
風(fēng)險提示
1.基金歷史業(yè)績不代表未來，本報告基于客觀數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計，不構(gòu)成投資建議。
2.市場環(huán)境變動風(fēng)險，市場競爭加劇風(fēng)險。
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