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6月第三周，宏觀層面增量消息偏少，終端需求延續(xù)淡季運行。通脹方面，食品價格延續(xù)下跌、跌幅收窄。出口方面，SCFI指數(shù)延續(xù)回調，北美航線運輸需求平穩(wěn)，受運力持續(xù)增加帶動運價走弱。工業(yè)方面，下游淡季特征繼續(xù)突出，螺紋鋼供需雙弱，價格環(huán)比走弱，工業(yè)生產用電耗煤需求增量亦有限。投資方面，高溫雨季影響持續(xù)，前期水泥供給收緊探漲的地區(qū)本周價格再度回落。地產方面，6月下半月，新房、二手房周成交環(huán)比呈現(xiàn)季節(jié)性回升態(tài)勢，但同比轉負，表明季末沖刺斜率略弱于同期。
　　對于債市而言，6月經濟運行延續(xù)淡季特征，且出口同比增幅較5月轉弱，經濟數(shù)據(jù)顯示需求側消費強而投資弱，逆周期調節(jié)或有望下半年加力穩(wěn)投資，關注寬信用預期博弈對債市情緒的影響。高頻看，國內下游投資需求延續(xù)4-5月以來的淡季效應，價格繼續(xù)走弱，亦符合5月經濟數(shù)據(jù)結構特征。同時，6月前半月港口完成集裝箱吞吐量同比增幅相較于5月收窄，或指向6月“搶出口”效應邊際走低、出口讀數(shù)可能較上月改善有限。經濟數(shù)據(jù)方面，5月生產動能持續(xù)偏強，二季度GDP增速有望實現(xiàn)5%以上。而近期出口走弱的跡象初步顯現(xiàn)，指向三季度國內穩(wěn)投資、以舊換新等政策或需進一步發(fā)力對沖，關注7月政治局會議前夕既定政策進一步落地與寬信用預期博弈。
　　通脹高頻：豬肉價格跌幅收窄。本周豬肉價格環(huán)比-0.2%，農產品批發(fā)價格200指數(shù)、菜籃子產品批發(fā)價格指數(shù)環(huán)比分別-0.31%、-0.37%，食品價格跌幅收窄。
　　進出口高頻：北美航線運力繼續(xù)恢復，SCFI指數(shù)下跌。本周CCFI指數(shù)環(huán)比+8.0%、SCFI環(huán)比-10.5%，跌幅擴大。本周北美航線運輸需求總體平穩(wěn)，運力供給增加，市場運價跌幅偏大。港口運量方面，6月9日-6月15日當周，港口完成集裝箱吞吐量、完成貨物吞吐量環(huán)比-0.7%、-2.1%，連續(xù)兩周下跌；6月以來單周同比均值分別+0.7%、-0.6%，較5月均值收窄。
　　工業(yè)高頻：螺紋鋼價格環(huán)比持穩(wěn)
　?。?）動力煤：動力煤價格持平前周。高溫雨季，居民用電走高，工業(yè)生產用電需求有限，電廠日耗小幅回調，庫存持續(xù)攀升，港口煤炭庫存去化顯著、部分煤供給偏緊，產地安全檢查升級推動局部煤價上漲。
　?。?）螺紋鋼：價格基本持穩(wěn)。本周螺紋鋼現(xiàn)貨價格環(huán)比-0.01%，前周環(huán)比+0.4%。247家鋼廠高爐開工率83.8%，環(huán)比+0.45pct。本周螺紋鋼供需雙弱格局延續(xù)，庫存降勢放緩，價格受供給因素有一定支撐，但下游支撐漲價意愿不足，整體偏弱震蕩。
　?。?）銅：銅價由漲轉跌。長江有色銅、LME銅均價環(huán)比分別-0.5%、-0.2%。
　　投資相關：地產成交延續(xù)季節(jié)性改善
　　1、水泥：水泥價格由漲轉跌。水泥價格環(huán)比-0.6%、前周環(huán)比+1.1%。雨季擾動終端需求表現(xiàn)偏弱，部分地區(qū)停窯執(zhí)行情況一般，導致水泥價格邊際走弱。
　　2、地產：（1）30城新房銷售環(huán)比繼續(xù)改善。6月13日-6月19日30城新房成交面積環(huán)比+2.7%，同比-19.0%。（2）二手房成交環(huán)比抬升，季節(jié)性上行。二手房成交環(huán)比+4.2%、同比-0.8%。整體看，臨近半年末，新房、二手房銷售沖刺效應開始顯現(xiàn)，但較去年同期，回升斜率暫時偏緩。
　　消費相關：6月前半月，乘用車零售同比高于5月
　　1、汽車：6月1日-15日，乘用車零售環(huán)比上月-9%，同比+20%、較5月增幅擴大（5月全月同比+13%）。
　　2、原油：原油價格延續(xù)強勢。布倫特原油、WTI原油價格環(huán)比+3.8%、+1.2%，漲勢偏強。中東局勢升級、霍爾木茲海峽或因沖突關閉進而導致原油供給收緊等預期，繼續(xù)支撐價格強勢。
　　風險提示：穩(wěn)增長政策力度超預期。