>> 東吳證券-北交所定期報(bào)告：北證指數(shù)震蕩回調(diào)，開(kāi)展專(zhuān)精特新指數(shù)測(cè)試-250622
| 上傳日期： |
2025/6/22 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
朱潔羽,易申申,余慧勇 |
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北交所市場(chǎng)表現(xiàn)
行情回顧：從指數(shù)漲跌表現(xiàn)來(lái)看，截至2025年6月20日，北證50指數(shù)較上周收盤(pán)價(jià)下跌2.55%；板塊比較來(lái)看，滬深300指數(shù)較上周收盤(pán)價(jià)下跌0.45%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.66%；科創(chuàng)50指數(shù)下跌1.55%。
北證A股板塊對(duì)比：截至2025年6月20日，北證A股成分股共267個(gè)，平均市值達(dá)29.34億元。從流動(dòng)性表現(xiàn)來(lái)看，本周北證A股日均成交額約為300.7億元，較上周下降7.78%。區(qū)間日均換手率為6.94%，環(huán)比下降1.03pct。綜合來(lái)看，北證A股在換手率和流動(dòng)性等指標(biāo)方面活躍性雖略有下降，但仍顯著優(yōu)于科創(chuàng)板、上證主板等，同時(shí)在成分股個(gè)數(shù)、平均市值和交易量等方面仍有進(jìn)一步提升空間。
行業(yè)重要新聞：
北交所近日將開(kāi)展北證專(zhuān)精特新指數(shù)第二次全網(wǎng)測(cè)試：6月19日，北交所發(fā)布通知，擬于近期開(kāi)展北證專(zhuān)精特新指數(shù)第二次全網(wǎng)測(cè)試。
國(guó)家藥監(jiān)局綜合司公開(kāi)征求《關(guān)于優(yōu)化創(chuàng)新藥臨床試驗(yàn)審評(píng)審批有關(guān)事項(xiàng)的公告（征求意見(jiàn)稿）》意見(jiàn)：6月16日，國(guó)家藥監(jiān)局官網(wǎng)顯示，為落實(shí)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于全面深化藥品醫(yī)療器械監(jiān)管改革促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》有關(guān)要求，支持創(chuàng)新藥研發(fā)，國(guó)家藥監(jiān)局在開(kāi)展優(yōu)化創(chuàng)新藥臨床試驗(yàn)審評(píng)審批試點(diǎn)工作經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，組織起草了《關(guān)于優(yōu)化創(chuàng)新藥臨床試驗(yàn)審評(píng)審批有關(guān)事項(xiàng)的公告（征求意見(jiàn)稿）》，現(xiàn)向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。
美國(guó)參議院通過(guò)穩(wěn)定幣《天才法案》：當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月17日，美國(guó)參議院通過(guò)了一項(xiàng)立法，旨在為被稱為“穩(wěn)定幣”的加密貨幣建立監(jiān)管框架。盡管參議院通過(guò)了該法案，但許多民主黨人強(qiáng)烈反對(duì)，警告該措施缺乏足夠嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)定和監(jiān)督機(jī)制，無(wú)法防止濫用行為。
《福建省氫能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃(2025-2035年)》印發(fā)：6月18日，福建省發(fā)展和改革委員會(huì)近日印發(fā)《福建省氫能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃（2025-2035年）》。其中提出，2025至2030年為起步發(fā)展期。
中國(guó)人民銀行與香港金融管理局聯(lián)合舉辦跨境支付通啟動(dòng)儀式：6月20日，中國(guó)人民銀行與香港金融管理局聯(lián)合舉辦內(nèi)地與香港快速支付系統(tǒng)互聯(lián)互通(以下簡(jiǎn)稱跨境支付通)啟動(dòng)儀式。跨境支付通的推出，有利于提升兩地跨境支付效率和服務(wù)水平，便利兩地經(jīng)貿(mào)活動(dòng)和人員往來(lái)，鞏固和提升香港國(guó)際金融中心地位。
觀點(diǎn)
板塊或高位震蕩，關(guān)注基本面優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。北交所持續(xù)進(jìn)行專(zhuān)精特新指數(shù)測(cè)試，有望吸引中長(zhǎng)期資金布局，個(gè)股分化顯著，主題輪動(dòng)主導(dǎo)，政策紅利與高估值壓力并存。我們認(rèn)為北交所板塊短期可關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)與政策催化，中長(zhǎng)期仍可圍繞專(zhuān)精特新、科技突破等主線布局，以及通過(guò)并購(gòu)實(shí)施產(chǎn)業(yè)鏈橫向整合和多元化戰(zhàn)略的個(gè)股，但需防范交易擁擠帶來(lái)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
投資建議：北證A股板塊，北證A股/創(chuàng)業(yè)板/上證主板/深證主板/科創(chuàng)板PE分別為48x/34x/12x/20x/54x（截至2025年6月20日收盤(pán)，口徑為PETTM整體法）。建議重點(diǎn)關(guān)注題材關(guān)注度較高的細(xì)分板塊。
風(fēng)險(xiǎn)提示:政策風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、外部環(huán)境波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
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