>> 東方證券-因子周報：Trend風(fēng)格登頂，六個月UMR因子表現(xiàn)出色-250622
| 上傳日期： |
2025/6/22 |
大小： |
2058KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊怡玲 |
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研究結(jié)論
風(fēng)格表現(xiàn)監(jiān)控
本周市場正收益風(fēng)格集中在Trend風(fēng)格上，負收益風(fēng)格表現(xiàn)在Volatility風(fēng)格上。六個月UMR是中證全指成分股中，本周表現(xiàn)最好的因子。
因子表現(xiàn)監(jiān)控
以滬深300指數(shù)為選股空間，最近一周，預(yù)期EPTTM、單季EP等因子表現(xiàn)較好，而單季凈利同比增速環(huán)比變化、一年動量等因子表現(xiàn)較差。
以中證500指數(shù)為選股空間，最近一周，六個月UMR、三個月UMR等因子表現(xiàn)較好，而盈余公告開盤跳空超額、一年動量等因子表現(xiàn)較差。
以中證800指數(shù)為選股空間，最近一周，單季EP、EPTTM等因子表現(xiàn)較好，而一年動量、非流動性沖擊等因子表現(xiàn)較差。
以中證1000指數(shù)為選股空間，最近一周，單季凈利同比增速環(huán)比變化、三個月UMR等因子表現(xiàn)較好，而預(yù)期ROE環(huán)比變化、分析師認可度等因子表現(xiàn)較差
以國證2000指數(shù)為選股空間，最近一周，三個月反轉(zhuǎn)、3個月盈利上下調(diào)等因子表現(xiàn)較好，而一年動量、一個月反轉(zhuǎn)等因子表現(xiàn)較差。
以創(chuàng)業(yè)板指指數(shù)為選股空間，最近一周，三個月反轉(zhuǎn)、預(yù)期PEG等因子表現(xiàn)較好，而三個月機構(gòu)覆蓋、三個月UMR等因子表現(xiàn)較差。
以中證全指指數(shù)為選股空間，最近一周，六個月UMR、三個月UMR等因子表現(xiàn)較好，而一年動量、三個月機構(gòu)覆蓋等因子表現(xiàn)較差。
公募基金指數(shù)增強產(chǎn)品表現(xiàn)跟蹤
滬深300指數(shù)增強產(chǎn)品最近一周：超額收益最高0.97%，最低-1.40%，中位數(shù)0.16%。最近一周，滬深300指數(shù)增強基金中前三名分別為：易方達滬深300精選增強A、申萬菱信滬深300指數(shù)增強A、長城久泰滬深300A。
中證500指數(shù)增強產(chǎn)品最近一周：超額收益最高0.93%，最低0.08%，中位數(shù)0.47%。最近一周，中證500指數(shù)增強基金中前三名分別為：長信中證500指數(shù)增強A、萬家中證500指數(shù)增強A、國投瑞銀中證500量化增強A。
中證1000指數(shù)增強產(chǎn)品最近一周：超額收益最高1.38%，最低0.02%，中位數(shù)0.60%。最近一周，中證1000指數(shù)增強基金中前三名分別為：國金中證1000指數(shù)增強A、申萬菱信中證1000指數(shù)增強A、財通中證1000指數(shù)增強A。
投資建議
本周Trend風(fēng)格表現(xiàn)突出，而Volatility風(fēng)格承壓，延續(xù)了近一個月的市場風(fēng)格偏好。整體來看，反映出市場在震蕩環(huán)境中更傾向于業(yè)績穩(wěn)定、走勢延續(xù)性強的資產(chǎn)。建議投資者適度提高投資組合中對Trend風(fēng)格的暴露，適度降低對Volatility風(fēng)格的敞口，以更好適應(yīng)當前市場結(jié)構(gòu)。
因子層面，在大盤風(fēng)格指數(shù)中，估值類因子表現(xiàn)強勁，動量類因子普遍表現(xiàn)不佳，反映出短期反轉(zhuǎn)情緒的增強。中小盤方向中，動量類因子同樣表現(xiàn)不佳。建議投資者在當前市場環(huán)境下適度下調(diào)對動量類因子的權(quán)重配置。
公募指數(shù)增強基金方面，中證500和中證1000增強產(chǎn)品整體優(yōu)于滬深300，中小盤增強策略近期取得較好相對收益，值得適度關(guān)注。
風(fēng)險提示
量化模型失效風(fēng)險、市場極端環(huán)境沖擊。
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