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宏觀：在向好的通脹、就業(yè)數(shù)據(jù)，以及依舊模糊的關(guān)稅政策中，美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議依舊選擇“按兵不動(dòng)”，會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)官員提出后續(xù)通脹惡化的可能性，仍保持年內(nèi)降息2次的預(yù)期。近期地緣政治擾動(dòng)下避險(xiǎn)情緒推動(dòng)資金流入能源市場(chǎng)，大宗商品走勢(shì)得到一定提振。
　　供應(yīng)：原料方面，海外二季度主流礦山產(chǎn)量表現(xiàn)較好，新投產(chǎn)礦山產(chǎn)出增長(zhǎng)，全球鋅精礦處于放量階段；成品方面，下周供應(yīng)有增量預(yù)期煉廠為：山西耿翔科技有限公司，計(jì)劃月底前恢復(fù)生產(chǎn)；云南云銅鋅業(yè)股份有限公司當(dāng)前生產(chǎn)趨于穩(wěn)定，長(zhǎng)單已經(jīng)開始招標(biāo)，供貨數(shù)量7000噸/月；后續(xù)供應(yīng)有減量預(yù)期的煉廠為：廣西華錫集團(tuán)股份有限公司，從減產(chǎn)檢修擴(kuò)大到停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)本月影響達(dá)到3000噸；中色鋅業(yè)、白銀有色等，計(jì)劃7月開始年度檢修。
　　需求：需求淡季持續(xù)深入，下游分看：預(yù)估下周氧化鋅廠家開工率穩(wěn)中小降，進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，輪胎企業(yè)出貨表現(xiàn)平淡，全鋼胎及半鋼胎廠家?guī)齑嫣幱谙鄬?duì)高位。隨著淡季深入，供需基本面存繼續(xù)走弱的預(yù)期，預(yù)計(jì)下周氧化鋅采購板塊或呈現(xiàn)減量趨勢(shì)；預(yù)計(jì)下周鋅合金廠家開工小幅下行，目前鋅合金終端消費(fèi)總體趨弱運(yùn)行，臨近月底下游企業(yè)對(duì)鋅合金采購剛需逐漸減少，廠家生產(chǎn)有進(jìn)一步收縮的跡象，疊加目前市場(chǎng)暫無利好因素支撐，預(yù)計(jì)下周鋅合金廠家生產(chǎn)開工水平維持弱勢(shì)運(yùn)行；預(yù)計(jì)鍍鋅板下周開工率環(huán)比下行，鍍鋅整體訂單走弱，迫使企業(yè)開工處于低位，價(jià)格戰(zhàn)以及市場(chǎng)內(nèi)卷導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)并不樂觀，整體排產(chǎn)繼續(xù)減少。
　　庫存：整體庫存低位，截至6月20日，LME鋅交割庫存報(bào)12.62萬噸，庫存去化，上期所庫存8743噸，庫存開始累積。
　　總結(jié)：基本面看中長(zhǎng)期鋅市供應(yīng)過剩局面暫未改變，整體維持長(zhǎng)期偏空看法，但預(yù)計(jì)短期會(huì)隨著宏觀情緒寬幅震蕩。
　　策略：建議期貨zn2508區(qū)間操作，參考（21000,23000），企業(yè)可以考慮逢高價(jià)賣出虛值看漲期權(quán)保護(hù)庫存。