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本周醫(yī)藥板塊表現(xiàn)強(qiáng)于整體市場(chǎng)，生物醫(yī)藥板塊領(lǐng)漲。本周全部A股下跌0.21%（總市值加權(quán)平均），滬深300下跌0.25%，中小板指下跌0.65%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.22%，生物醫(yī)藥板塊整體上漲1.40%，生物醫(yī)藥板塊表現(xiàn)強(qiáng)于整體市場(chǎng)。分子板塊來(lái)看，化學(xué)制藥上漲3.53%，生物制品上漲0.33%，醫(yī)療服務(wù)上漲2.42%，醫(yī)療器械下跌0.52%，醫(yī)藥商業(yè)下跌0.83%，中藥下跌0.32%。醫(yī)藥板塊當(dāng)前市盈率（TTM）為34.88x，處于近5年歷史估值的74.55%分位數(shù)。
　　生育津貼政策持續(xù)推進(jìn)完善，催生輔助生殖需求提升。自政府工作報(bào)告提出支持生育意愿以來(lái)，多地陸續(xù)推出生育利好政策，如呼和浩特市為生育一孩、二孩、三孩分別提供1萬(wàn)、5萬(wàn)、10萬(wàn)元補(bǔ)貼。目前，全國(guó)超過(guò)20個(gè)省份已實(shí)施生育補(bǔ)貼制度，包括現(xiàn)金、購(gòu)房補(bǔ)貼和育兒假等。政策的落地推動(dòng)了生育意愿提升，同時(shí)輔助生殖納入醫(yī)保也促進(jìn)了IVF滲透率的增長(zhǎng)。近30個(gè)省市及新疆建設(shè)兵團(tuán)已將輔助生殖納入醫(yī)保，部分地區(qū)如四川在支付政策上為患者大大減輕費(fèi)用負(fù)擔(dān)，預(yù)計(jì)在政策推動(dòng)下，輔助生殖行業(yè)將迎來(lái)快速增長(zhǎng)。
　　多家公司AI應(yīng)用落地業(yè)務(wù)場(chǎng)景，引領(lǐng)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)提質(zhì)增效。醫(yī)療服務(wù)行業(yè)具備強(qiáng)烈的需求驅(qū)動(dòng)、豐富的數(shù)據(jù)資源和快速的技術(shù)適應(yīng)性，是AI應(yīng)用落地的最佳場(chǎng)景之一。民營(yíng)醫(yī)院積累了海量結(jié)構(gòu)化的醫(yī)療數(shù)據(jù)，具備訓(xùn)練AI模型的關(guān)鍵基礎(chǔ)。AI輔助診斷、AI賦能醫(yī)院管理為人工智能在生物醫(yī)藥領(lǐng)域中能夠較快落地并短期內(nèi)易見(jiàn)成效的應(yīng)用場(chǎng)景。目前醫(yī)療服務(wù)各賽道龍頭公司正加速AI業(yè)務(wù)布局，預(yù)計(jì)后續(xù)將陸續(xù)在業(yè)績(jī)上有所表現(xiàn)，建議關(guān)注醫(yī)療服務(wù)各細(xì)分行業(yè)AI布局領(lǐng)先的公司，如固生堂、愛(ài)爾眼科等
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)；商業(yè)化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；政策超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。