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總量視角
　　【A股大勢研判】 
　　上周市場繼續(xù)震蕩小幅回落。可能與以下幾個原因有關(guān)：一是美聯(lián)儲推遲降息以及通脹擔憂。6月19日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變，另外，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，特朗普政府可能加征的關(guān)稅政策將對通脹構(gòu)成顯著上行壓力，這讓市場對未來的經(jīng)濟走勢充滿疑慮和擔憂，A股市場也難免受到波及；二是海外地緣政治緊張導致市場避險情緒升溫。尤其是中東地區(qū)地緣政治升級，打壓了市場整體的風險偏好，避險情緒升溫導致A股市場承壓；三是備受期待的某重要論壇沒有太多超預期的政策亮點，也導致市場情緒回落；四是量能略有欠缺。近期兩市成交額處于1.2萬億元附近徘徊，量能始終未能有效放大，暴露增量資金進場意愿不足。
　　目前市場呈現(xiàn)“上下空間”都有限的震蕩態(tài)勢。一方面，政策的持續(xù)呵護有效限制了指數(shù)下行空間（監(jiān)管層多次表達對股市的呵護，中長期資金如社保、保險、年金等有望持續(xù)流入，這為市場提供了一定的支撐力量）；另一方面，基本面尚未完全企穩(wěn)、資金面風險偏好不高，疊加海外地緣風險的抑制，使得市場難以形成有效突破的合力。在此背景下，短期市場大幅突破或下跌的可能性均較低，結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。
　　市場風格方面，從盤面上看，近期高位股退潮的同時，部分低位股開始反彈。臨近中報披露窗口，市場風格可能迎來切換。資金開始從前期漲幅巨大的高位股中流出，尋找估值合理、業(yè)績有改善預期的低位股進行布局。中報業(yè)績將成為市場關(guān)注焦點，那些業(yè)績超預期的公司有望獲得資金青睞。操作上，“輕指數(shù)、重個股”。7月進入中報披露窗口后，后市投資者宜在防守中聚焦科創(chuàng)板“1+6”受益標的及估值合理、中報業(yè)績有改善預期的低位股進行布局。