>> 英大證券-每周投資早參-250616
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
大小： |
485KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評級： |
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作者： |
惠祥鳳 |
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總量視角
【A股大勢研判】
整體上，上周市場呈現(xiàn)震蕩格局，滬指在3400點(diǎn)反復(fù)拉鋸后，上周五滬深三大指數(shù)再度集體回落?？赡芘c以下幾個原因有關(guān)：
一是海外地緣政治緊張導(dǎo)致市場避險情緒升溫。尤其是中東地區(qū)地緣政治升級，打壓了市場整體的風(fēng)險偏好，避險情緒升溫導(dǎo)致A股市場承壓；二是3400點(diǎn)一帶歷史密集的套牢盤壓力猶存。技術(shù)面上看，滬指3400點(diǎn)是過去半年箱體震蕩的頑固上沿，有效突破需持續(xù)放量消化套牢盤。近期量能始終未能有效放大，暴露資金跟進(jìn)意愿不足。指數(shù)一旦觸及該區(qū)域，解套拋壓與短線獲利盤涌出，導(dǎo)致市場在3400點(diǎn)拉鋸的及遇阻回落的困局；三是經(jīng)濟(jì)基本面修復(fù)不強(qiáng)。盡管政策利好頻出（如消費(fèi)提振），但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍顯疲軟，5月PMI處于收縮區(qū)間，PPI通縮壓力未消；四是海外壓力猶存。美債問題的陰影及美聯(lián)儲貨幣政策的走向仍將對A股市場產(chǎn)生重要影響；五是當(dāng)前處于重要政策會議前夕的空窗期。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，部分資金選擇暫時離場觀望，等待更明確的政策信號與增長抓手。
總之，受上述種種利空的影響，市場短期出現(xiàn)回落，不過，無需過分悲觀，從中期看，市場向好的邏輯并未發(fā)生根本性改變。國內(nèi)政策支持方向明確，財政與貨幣政策協(xié)同發(fā)力，經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇態(tài)勢有望延續(xù)，且當(dāng)前市場整體估值仍處于合理區(qū)間。因此，若市場出現(xiàn)波段調(diào)整，反而為投資者提供了分批布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的好機(jī)會。
后市如何破局？一方面，或需要政策信號與產(chǎn)業(yè)主線的共振。重要論壇期間可能發(fā)布的金融政策將成為催化劑。若政策明確支持新質(zhì)生產(chǎn)力或擴(kuò)大內(nèi)需，有望引導(dǎo)資金形成共識；另一方面，量能突破與資金共識的形成。目前增量資金相對有限。市場突破需要增量資金持續(xù)發(fā)力；第三，外部環(huán)境緩。如果中美經(jīng)貿(mào)磋商取得更有利的進(jìn)展將緩解外部壓力，而若美聯(lián)儲7月前降息預(yù)期升溫，疊加人民幣匯率企穩(wěn)，有望吸引北向資金流入，或可助力指數(shù)突破。
操作上，避免盲目追漲殺跌，高拋低吸或是占優(yōu)策略。對前期漲幅較大的個股可逐步減持。后市可逢低關(guān)注券商、高股息、消費(fèi)（醫(yī)藥、老年人“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”、年輕人“悅己消費(fèi)”及大眾“平價消費(fèi)”方向）等方向。另外，成長主線（機(jī)器人行業(yè)、半導(dǎo)體、AI、數(shù)字經(jīng)濟(jì)及政策受益的新質(zhì)生產(chǎn)力方向），也是逢低關(guān)注（后市可多分配一些注意力）。最后，主題投資可關(guān)注并購重組?？商崆奥穹兄亟M預(yù)期及消息的標(biāo)的。
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