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交易邏輯
　　近期瀝青盤面的核心驅(qū)動(dòng)源自地緣沖突引發(fā)的成本端抬升。具體來(lái)看，伊以沖突升級(jí)導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)大幅上漲，且中東運(yùn)費(fèi)隨之升高，強(qiáng)化了瀝青生產(chǎn)成本支撐，并刺激套利及投機(jī)買盤。其次，基本面看，供應(yīng)端呈現(xiàn)收縮包括開(kāi)工率下降和檢修損失增加，但需求疲軟，如降雨抑制施工、資金面偏緊限制了盤面漲幅空間。
　　未來(lái)需關(guān)注伊以沖突緩和或升級(jí)對(duì)原油價(jià)格的即時(shí)影響，尤其關(guān)注美國(guó)介入可能性及中東天然氣供應(yīng)恢復(fù)情況。江蘇新海復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、降雨對(duì)華南/華東需求的持續(xù)壓制，以及社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)跡象。原油高位波動(dòng)下瀝青生產(chǎn)虧損深度（當(dāng)前山東地?zé)捓碚摾麧?rùn)-737元/噸），若虧損加劇可能觸發(fā)煉廠減產(chǎn)。
　　策略
　　短期瀝青盤面偏強(qiáng)震蕩，繼續(xù)多單進(jìn)場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大，短期建議觀望，等待轉(zhuǎn)折機(jī)會(huì)，BU上方阻力在[3800,3850]區(qū)間；套利端短期考慮做縮裂解，因?yàn)r青彈性弱于原油，僅供參考
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　若伊以和談取得進(jìn)展或美國(guó)釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備，原油回調(diào)將削弱瀝青成本支撐；
　　煉廠復(fù)產(chǎn)加速（如江蘇新海）或進(jìn)口增量可能緩解當(dāng)前緊平衡。