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豆粕主要觀點(diǎn)
　　近期美豆走勢(shì)偏強(qiáng)，舊作出口完成率接近100%，貿(mào)易話題利空基本消化。同時(shí)伴隨中美關(guān)系有緩和跡象，新作支撐也有所增強(qiáng)。上周EPA公布高于預(yù)期的2026/2027年度生物燃料混合計(jì)劃提案，盤(pán)面受提振較強(qiáng)，美豆油帶動(dòng)美豆盤(pán)面走強(qiáng)。本周利多交易相對(duì)充分，繼續(xù)上升空間不大，但預(yù)期進(jìn)一步抬升了美豆的運(yùn)行中樞，市場(chǎng)支撐增強(qiáng)。進(jìn)入7、8月份后，美豆新作將面臨天氣敏感階段，目前優(yōu)良率略有下滑，仍需持續(xù)關(guān)注天氣對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期的影響。
　　巴西大豆成交較好，目前4季度巴西豆有所成交，升貼水支撐較強(qiáng)。巴西大豆目前銷售進(jìn)度已超60%，核心壓力已釋放，但未來(lái)仍需持續(xù)跟蹤中美大豆采購(gòu)進(jìn)度，是否會(huì)壓制升貼水表現(xiàn)。
　　國(guó)內(nèi)近期豆粕市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，伴隨飼料需求堅(jiān)挺，提貨、表觀消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好。目前國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存壓力尚可，豆粕庫(kù)存仍在低位，盡管開(kāi)機(jī)持續(xù)好轉(zhuǎn)，但下游積極提貨，豆粕暫未出現(xiàn)庫(kù)存壓力，本周基差略有好轉(zhuǎn)。后續(xù)供應(yīng)節(jié)奏較為確定維持高到港量，關(guān)注需求的持續(xù)性。豆粕單邊目前趨勢(shì)尚未定型，但美豆支撐增強(qiáng)，同時(shí)巴西升貼水在美豆進(jìn)口預(yù)期打開(kāi)前預(yù)計(jì)同樣支撐較強(qiáng)。盤(pán)面短期或跟隨美豆回調(diào)，但空間不大，策略上建議逢低滾動(dòng)多單。