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主要觀點(diǎn)
　　鎳
　　上周滬鎳盤面延續(xù)偏弱運(yùn)行，情緒偏弱基本面變動不大，產(chǎn)業(yè)過剩消費(fèi)不振持續(xù)施壓。宏觀方面，美聯(lián)儲第四次議息會議決定繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間于4.25-4.5%，符合市場主流預(yù)期。產(chǎn)業(yè)層面，鎳價(jià)偏弱運(yùn)行，下游企業(yè)仍以按需采購為主，現(xiàn)貨市場精煉鎳現(xiàn)貨成交一般，各品牌精煉鎳升貼水漲跌互現(xiàn)，金川資源小幅上調(diào)。7月鎳礦資源陸續(xù)開始出售，市場觀望為主未有成交落地，菲律賓方面礦山多謹(jǐn)慎開價(jià)且有一定漲價(jià)心理；印尼鎳礦6月（二期）內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)預(yù)計(jì)下跌0.3-0.5美元左右，當(dāng)前內(nèi)貿(mào)升水維持26-28，未有變動，雨季影響下鎳礦供應(yīng)仍偏緊。近期鎳鐵議價(jià)區(qū)間整體下移，貿(mào)易商報(bào)價(jià)多在930元/鎳（到廠含稅）附近，鐵廠利潤擠壓小廠減停力度加大，供需雙方心理價(jià)差持續(xù)拉大。不銹鋼期現(xiàn)雙弱，鋼廠在原料采購上多持謹(jǐn)慎態(tài)度，終端需求較為疲軟。硫酸鎳在原料支撐下價(jià)格偏強(qiáng)，但下游三元對高價(jià)硫酸鎳接受程度不高，需求維持弱勢背景下硫酸鎳壓力持續(xù)。海外庫存維持高位，國內(nèi)社會庫存整體小幅回落趨勢，保稅區(qū)庫存持穩(wěn)，庫存對基本面仍有施壓。
　　總體上，近期宏觀暫穩(wěn)現(xiàn)貨情緒偏低迷，精煉鎳成本支撐稍有松動，中期供給寬松不改制約上方空間。短期基本面變化不大，預(yù)計(jì)盤面以偏弱區(qū)間震蕩調(diào)整為主，主力參考118000-124000，關(guān)注消息面短線擾動。
　　不銹鋼
　　上周不銹鋼期貨盤面維持偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格小幅下調(diào)，基差維持區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨市場整體交易氛圍延續(xù)了近期淡季特征，成交無明顯改善，觀望情緒較濃。觀方面暫穩(wěn)，美聯(lián)儲第四次議息會議決定繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間于4.25-4.5%，符合市場主流預(yù)期。菲律賓礦山多謹(jǐn)慎開價(jià)且有一定漲價(jià)心理；印尼鎳礦6月（二期）內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)預(yù)計(jì)下跌0.3-0.5美元左右，當(dāng)前內(nèi)貿(mào)升水維持26-28，雨季影響下鎳礦供應(yīng)仍偏緊。鉻鐵弱穩(wěn)運(yùn)行為主，工廠方調(diào)價(jià)意愿偏低，但貿(mào)易商走貨意愿較強(qiáng)，低價(jià)出現(xiàn)較多。
　　鎳鐵議價(jià)區(qū)間整體下移，貿(mào)易商報(bào)價(jià)多在930元/鎳（到廠含稅）附近，鐵廠利潤擠壓小廠減停力度加大，鋼廠加大對原料的壓價(jià)力度，供需雙方心理價(jià)差持續(xù)拉大。供應(yīng)端維持偏高位，部分鋼廠在6月預(yù)計(jì)小幅增加300系產(chǎn)量而減產(chǎn)400系，整體供應(yīng)過剩格局未改。終端需求比較疲軟，制造業(yè)訂單回暖較慢，采購以剛需補(bǔ)庫為主。不銹鋼進(jìn)入季節(jié)性去庫階段，但今年社會庫存去化偏慢，倉單近期有一定減少。
　　總體上，基本面持續(xù)偏弱，礦端對價(jià)格有一定支撐，鎳鐵議價(jià)區(qū)間下移，不銹鋼產(chǎn)量維持高位，需求整體疲軟去庫偏慢。短期供需矛盾之下基本面仍存在一定壓力，關(guān)注鋼廠減產(chǎn)節(jié)奏，預(yù)計(jì)盤面偏弱運(yùn)行為主，主力運(yùn)行區(qū)間參考12400-13000。