>> 東證期貨-碳酸鋰周度報告：5月鋰元素進(jìn)口量環(huán)比回落，關(guān)注Back結(jié)構(gòu)下倉單生成節(jié)奏-250622
| 上傳日期： |
2025/6/22 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳祎萱 |
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★5月鋰元素進(jìn)口量環(huán)比回落，關(guān)注Back結(jié)構(gòu)下倉單生成節(jié)奏
上周鋰鹽價格偏弱震蕩。LC2507收盤價環(huán)比-0.2%至5.98萬元/噸，LC2509收盤價環(huán)比-1.5%至5.89萬元/噸；溧陽中聯(lián)金碳酸鋰近月合約收盤價環(huán)比持平、仍是5.9萬元/噸。周內(nèi)氫氧化鋰價格延續(xù)弱勢，SMM粗顆粒及微粉型電池級氫氧化鋰均價環(huán)比-2.1%、-2.0%至5.90、6.42萬元/噸。電工價差環(huán)比持平、仍是0.16萬元/噸。電池級氫氧化鋰較電池級碳酸鋰價格貼水環(huán)比走闊0.1萬元至0.14萬元/噸。
據(jù)海關(guān)總署，5月中國碳酸鋰進(jìn)口量環(huán)比-25.4%至2.11萬噸，其中自智利進(jìn)口環(huán)比-33.9%至1.34萬噸，自阿根廷進(jìn)口環(huán)比-3.3%至0.66萬噸。鋰礦方面，5月中國共進(jìn)口鋰輝石60.50萬噸，按國別給定品味假設(shè)后約合5.26萬噸LCE，環(huán)比-5%，結(jié)合當(dāng)期國內(nèi)礦石產(chǎn)量及耗用量，至5月底國內(nèi)鋰礦庫存天數(shù)環(huán)比小幅回升至4個月。
上周后半周盤面再度增倉下挫、逼近前低，上周五LC2509單日增倉4.7萬手、創(chuàng)下品種主力合約單日最大增倉。結(jié)構(gòu)方面，LC2507-2509走強至980b，或主因新倉單注冊進(jìn)度偏慢、交易中長期成本支撐下移邏輯的空頭在LC2509布局新增持倉所致。當(dāng)前電碳基差已回落至09平水附近，LC2507-2509走強后理論上近兩個月內(nèi)生產(chǎn)的現(xiàn)貨已有驅(qū)動轉(zhuǎn)化為倉單，后續(xù)關(guān)注倉單的實際生成節(jié)奏。
7月部分鹽廠計劃復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力邊際增加，下游去庫也使得市場對需求端預(yù)期疲弱，盤面短期承壓運行。但考慮到低估值環(huán)境內(nèi)供應(yīng)端擾動發(fā)生的概率邊際上升，且高持倉下邊際預(yù)期差亦將帶來價格波動，當(dāng)前點位不建議繼續(xù)追空，前期空單可考慮部分止盈。
★風(fēng)險提示
下游消費不及預(yù)期，新增產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度與企業(yè)預(yù)期有所出入。
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