>> 東證期貨-股指期貨周度報告：海外地緣沖突升級，國內(nèi)風(fēng)險偏好走弱-250622
| 上傳日期： |
2025/6/22 |
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| 6167KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王培丞 |
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★一周復(fù)盤:股指高位回調(diào)
本周（06/16-06/20）以美元計價的全球股市收跌。MSCI全球指數(shù)跌0.44%，其中前沿市場（+0.05%）>新興市場（-0.02%）>發(fā)達(dá)市場（-0.49%）。韓國股市漲4.85%領(lǐng)跑全球，瑞士股市跌2.76%全球表現(xiàn)最差。中國權(quán)益資產(chǎn)回調(diào)，分市場看，港股>A股>中概股。A股滬深京三市日均成交額12152億元，環(huán)比上周（13718億元)縮量1566億元。大中小盤各指數(shù)普遍收跌，其中北證50跌幅3.11%表現(xiàn)最差，創(chuàng)業(yè)板指則小幅收漲0.22%表現(xiàn)較好。本周A股中信一級行業(yè)中共4個上漲（上周14個），26個下跌（上周16個）。領(lǐng)漲行業(yè)為銀行（+3.13%），跌幅最大的行業(yè)為醫(yī)藥（-4.16%）。利率方面，本周10Y國債收益率下行，1Y下行，利差擴(kuò)大。ETF資金流向方面，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF份額本周減少6億份，跟蹤中證500的ETF份額增加6億份。跟蹤中證1000的ETF份額本周增加9.5億份。
★下周觀點：宏觀真空期，關(guān)注海外地緣沖突形勢
本周全球股市高位回落，伊以沖突持續(xù)升級，壓制全球風(fēng)險偏好。A股方面，則更多在交易陸家嘴論壇政策不及預(yù)期的階段性回調(diào)。本周陸家嘴論壇召開，但央行宣布的重磅政策與市場預(yù)期的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)刺激政策有所偏差，并且市場熱議的穩(wěn)定幣相關(guān)政策也并未明顯強(qiáng)調(diào)。因此市場預(yù)期落空。同時也需要注意，本輪A股高位震蕩的時間已經(jīng)較長，籌碼交換較為充分，因此逐漸變得對利空更敏感而對利多不敏感。陸家嘴論壇之后，下一個重要節(jié)點即7月底的政治局會議，屆時將總結(jié)經(jīng)濟(jì)形勢并做出后續(xù)部署。因此從當(dāng)前至7月底這個過程中，國內(nèi)宏觀仍將處于空窗期，市場將更多沿微觀邏輯去交易，指數(shù)層面維持窄幅震蕩格局。
★風(fēng)險提示：
美國對華貿(mào)易戰(zhàn)，海外地緣風(fēng)險加劇。
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