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投資要點：
　　投資建議：人形機器人：推薦恒立液壓、貝斯特、長盛軸承、兆威機電、鳴志電器、捷昌驅動、曼恩斯特、東華測試、雙環(huán)傳動。工程機械：推薦恒立液壓、三一重工、徐工機械、中聯(lián)重科。低空經濟：推薦臥龍電驅、英搏爾、宗申動力；可控核聚變：推薦四創(chuàng)電子、旭光電子、皖儀科技。出口鏈：推薦宏華數(shù)科、杰克股份、濤濤車業(yè)。
　　機器人：板塊短期承壓。中長期關注Optimus模型和訓練技術的重大變化：1）仿真平臺的零樣本遷移成功；2）視頻學習技術的應用大幅擴展任務泛化能力；3）馬斯克在社交平臺X上宣布下一代硬件方案會有很多新的變化。我們認為Optimus的進展有了重大突破。我們對三季度北美頭部企業(yè)的重大進展（硬件新技術+具身智能技術進展）仍然保持期待，建議低位參與T鏈及國產大廠鏈。
　　風電板塊：2025年風電需求高增，深遠海項目穩(wěn)步推進。25年1-4月風電裝機19.96GW，同比增長15.63%，交付層面已起量。招標層面，據(jù)風電頭條公眾號統(tǒng)計，2025年1~5月國內央國企共共287個項目定標，累計開標容量達53.4GW（含框架協(xié)議），其中純陸風機組招標為37.39GW，海風機組招標3.01GW，深遠海項目穩(wěn)步推進，例如浙江深遠海示范項目啟動機組招標。看好25年風電交付情況，推薦標的：新強聯(lián)，相關標的：通裕重工。
　　其他重點板塊：1）叉車：生產動能恢復，大車銷量亮眼。根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會微信公眾號，叉車5月平均工作時長為97.6小時，環(huán)比增長22.5%；1-5月，叉車行業(yè)銷量60.2萬臺，同比+9.3%，5月份不含電動步行式倉儲車輛的叉車（大車）銷量為5.2萬臺，同比+10.4%，其中內銷3.6萬臺，同比+9.9%，外銷1.7萬臺，同比+11.5%。2）軌交設備：1-5月鐵路投資同比增長5.9%。鐵路、城軌建設投資維持高景氣，疊加設備更新政策與老舊內燃機車淘汰更新政策的落地與推進、出海加速，軌交設備有望受益，我們推薦中國中車、中國通號、時代電氣。3）出口鏈：貿易摩擦反復背景下，具備高需求確定性、低技術依賴度及產能快速轉移特征的消費級出口設備企業(yè)有望率先受益。短期"搶出口"動能驅動訂單修復與估值提振；長期看，全球化競爭本質是資源配置效率的比拼，階段性關稅緩和僅提供戰(zhàn)術窗口，持續(xù)增長核心在于品牌價值沉淀與渠道生態(tài)壁壘構建。
　　風險提示：新技術研發(fā)不達預期、產業(yè)政策變化、市場競爭加劇等。