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本報告導讀：
　　GPT-5將于2025年夏季發(fā)布，將整合現(xiàn)存模型功能。Marvell發(fā)布2nm SRAM，并上調(diào)市場預期。MiniMax相繼推出推理模型、視頻生成模型、通用智能體。
　　投資要點：
　　投資建議：維持行業(yè)增持評級，推薦AI算力方向、云廠商方向、AI應用方向、AI社交方向以及AI注入周期下的中概巨頭。
　　GPT-5將于2025年夏季發(fā)布，將整合現(xiàn)存模型功能。當?shù)貢r間6月18日，OpenAI首席執(zhí)行官Sam Altman在公司首期博客節(jié)目中探討了通用人工智能（AGI）、"星際之門"計劃及用戶隱私等議題。他在節(jié)目中宣布GPT-5預計于2025年夏季發(fā)布，具體日期尚未披露。該模型計劃整合OpenAI全部旗艦功能，包括GPT-4o的自然語言處理能力與o3在代碼及科學推理領域的優(yōu)勢，形成綜合性能更強大的新模型。Altman同時表示不排斥在ChatGPT中投放廣告，此舉或將成為公司拓展盈利的新渠道。
　　Marvell發(fā)布2nm SRAM，并上調(diào)市場預期。在6月18日結束的Custom AI投資者日活動上，Marvell宣布將2028年數(shù)據(jù)中心潛在市場規(guī)模（TAM）預期從2024年預估的750億美元提升至940億美元。該市場細分中，定制XPU領域規(guī)模預計達400億美元（復合年增長率47%），XPU配套組件市場將達150億美元（復合年增長率90%）。公司同期發(fā)布全球首款2nm制程SRAM芯片，專為提升定制XPU性能設計，其帶寬密度為當前主流IP產(chǎn)品的17倍，待機功耗降低66%，該技術突破進一步強化了Marvell對定制XPU市場前景的信心。
　　MiniMax相繼推出推理模型、視頻生成模型、通用智能體。大模型公司MiniMax推出三款新產(chǎn)品：1）自研文本推理模型MiniMax-M1作為全球首個開源的大規(guī)?；旌霞軜嬐评砟Ｐ?，支持100萬token上下文輸入與業(yè)界最長的8萬token推理輸出。其獨創(chuàng)的閃電注意力混合架構提升了長上下文處理及深度推理效率，并通過強化學習算法CISPO優(yōu)化訓練效果。該模型在長上下文理解任務中表現(xiàn)超越所有開源權重模型，全球排名第二，僅以微弱差距落后于Gemini 2.5Pro；2）視頻生成模型Hailuo 02是目前全球唯一支持體操、雜技等高復雜度場景生成的模型，其核心NCR架構使訓練及推理效率提升2.5倍；3）通用智能體MiniMax Agent具備執(zhí)行長程復雜任務能力，除編程外還支持多模態(tài)理解和多模態(tài)生成功能，并可集成常用MCP工具鏈。
　　風險提示：地緣政治風險；AI技術發(fā)展未及預期；消費復蘇未及預期；行業(yè)競爭風險；政策監(jiān)管風險。