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內(nèi)容提要：
　　5月7日央行、證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告》，提出了一系列支持科技創(chuàng)新債券發(fā)展的舉措，豐富了債券產(chǎn)品體系，完善了配套支持機(jī)制，對(duì)此我們點(diǎn)評(píng)如下。
　　政策背景。我國處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)階段，科技創(chuàng)新企業(yè)面臨融資難題，傳統(tǒng)融資渠道受限。為完善科技金融服務(wù)體系，推動(dòng)科技創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融合，央行和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合推出債券市場“科技板”，明確支持多類主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券，拓寬融資渠道，助力科技企業(yè)發(fā)展。
　　擴(kuò)大發(fā)行主體范圍，完善相關(guān)配套。此次政策大幅拓展發(fā)行主體范圍，包括金融機(jī)構(gòu)、科技型企業(yè)及股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等，豐富了債券市場參與者。同時(shí)，明確不同主體的募集資金用途，精準(zhǔn)投向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；靈活設(shè)置債券條款，鼓勵(lì)發(fā)行長期限債券；簡化信息披露，創(chuàng)新信用評(píng)級(jí)體系，完善風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，優(yōu)化融資環(huán)境，提高科創(chuàng)企業(yè)融資效率。
　　券商積極響應(yīng)，投行業(yè)務(wù)將擴(kuò)容。2025年5月初政策發(fā)布后，23家券商積極響應(yīng)，共發(fā)行249億元科創(chuàng)債。大型券商憑借資源優(yōu)勢支持大型科技項(xiàng)目，部分資金用于做市承銷等業(yè)務(wù)；中小型券商聚焦地方科技園，為初創(chuàng)企業(yè)提供精準(zhǔn)支持。債券發(fā)行規(guī)模從2億元到50億元不等，期限多為2 - 3年，發(fā)行利率在1.64% - 1.98%之間，市場反應(yīng)良好。債券科創(chuàng)板落地推動(dòng)科創(chuàng)債市場擴(kuò)容，承銷占比將持續(xù)提升。大型券商不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，如華泰聯(lián)合推出可轉(zhuǎn)換科創(chuàng)債，招商證券推出含權(quán)科創(chuàng)債，滿足企業(yè)和投資者需求。投行業(yè)務(wù)收入有望增長，分化加劇，券商需轉(zhuǎn)型服務(wù)中小科創(chuàng)企業(yè)，建立專業(yè)團(tuán)隊(duì)，提供定制化融資方案。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致行業(yè)盈利能力下降；資本市場改革進(jìn)程不及預(yù)期；國內(nèi)外二級(jí)市場風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢急劇惡化；宏觀政策和行業(yè)政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)；國際地緣沖突升級(jí)及外溢風(fēng)險(xiǎn)；其他黑天鵝事件風(fēng)險(xiǎn)等。