>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-250624
| 上傳日期： |
2025/6/24 |
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| 1084KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何卓喬,黃雯昕,聶嘉怡 |
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一、行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
避險(xiǎn)情緒回落，國(guó)債期貨震蕩走低。
利率現(xiàn)券：
銀行間各主要期限利率現(xiàn)券收益率窄幅變動(dòng)，至下午16：30，10年國(guó)債活躍券250011收益率報(bào)1.638%持平。
資金市場(chǎng)：
央行公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠，資金面邊際收斂但維持在平穩(wěn)狀態(tài)。今日有3420億元逆回購(gòu)到期，央行開(kāi)展了2205億元逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈回籠1215億元。銀行間短端資金利率小幅回落，其中銀存間隔夜加權(quán)在1.37%附近窄幅變動(dòng)，7天在1.51%附近窄幅變動(dòng)，中長(zhǎng)期資金持續(xù)走低，1年國(guó)股大行存單利率進(jìn)一步回落至1.63~1.64%左右。
結(jié)論：
5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期但整體偏弱修復(fù)趨勢(shì)未改，特別是投資端的基建和制造業(yè)出現(xiàn)高位回落，地產(chǎn)投資跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，結(jié)合前瞻指標(biāo)社融數(shù)據(jù)看，目前表內(nèi)信貸同比收縮、實(shí)體信貸需求仍然偏弱，企業(yè)和居民中長(zhǎng)期貸款需求均不佳，前瞻指標(biāo)表現(xiàn)偏弱或指向后期下行風(fēng)險(xiǎn)仍存，在此背景下貨幣政策有繼續(xù)發(fā)力必要，特別是5月降息10bp幅度低于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激力度仍顯溫和，下半年仍有一定降息空間。但短期來(lái)看缺乏明確的交易驅(qū)動(dòng)，主要是目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍具韌性，尚未形成一致的政策預(yù)期，因此市場(chǎng)情緒易受消息面影響，不過(guò)目前存單利率持續(xù)回落，資金面壓力緩解的利好較為明確，對(duì)債市起到支撐。短期關(guān)注中東局勢(shì)、年中跨季資金及央行呵護(hù)情況。
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