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PTA觀點(diǎn)小結(jié)
　　觀點(diǎn)：PTA近端低庫存，累庫壓力不大，地緣支撐油價(jià)偏強(qiáng)，短期預(yù)計(jì)逢低正套；下半年供需來看，新裝置投產(chǎn)預(yù)計(jì)加檢修回歸，需求季節(jié)性有減產(chǎn)預(yù)期，供需邊際走弱，PTA加工差存壓縮可能。
　　上半年P(guān)TA受關(guān)稅影響加大，Q1供需累庫壓力大跟隨原油下移，Q2貿(mào)易戰(zhàn)下大跌后略反彈，地緣沖突帶動(dòng)價(jià)格沖高。
　　下半年平衡來看，6-7月供應(yīng)仍有檢修，聚酯負(fù)荷下降有限，平衡松平衡，但低庫存流動(dòng)性偏緊；后續(xù)隨著PTA新裝置投產(chǎn)，國內(nèi)計(jì)劃檢修環(huán)比上半年下降，聚酯開工預(yù)計(jì)低于上半年，平衡逐步累庫。
　　估值來看，近端PTA定價(jià)錨點(diǎn)在原油，石腦油裂解預(yù)計(jì)持穩(wěn)偏強(qiáng)，PX供需偏緊，PX-石腦油價(jià)差預(yù)計(jì)維持230-280美元區(qū)間，PTA加工費(fèi)評(píng)估300-350元附近。隨著PTA逐步過剩，沖高存利潤壓縮可能。下游利潤表現(xiàn)不佳，關(guān)注減產(chǎn)進(jìn)度。
　　交易機(jī)會(huì)上，短期地緣風(fēng)險(xiǎn)下價(jià)格預(yù)期偏強(qiáng)，月差偏正套；后續(xù)地緣風(fēng)險(xiǎn)緩解后，關(guān)注逢高拋空和PTA9-1反套機(jī)會(huì)。PTA加工費(fèi)逢高拋空，下游PR利潤關(guān)注檢修進(jìn)度，逢低做擴(kuò)。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：以伊沖突擴(kuò)大