>> 財信證券-家用電器行業(yè)點(diǎn)評:5月空調(diào)內(nèi)銷持續(xù)增長,外銷承壓-250619
| 上傳日期: |
2025/6/24 |
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| 格式: |
pdf 共2頁 |
來源: |
財信證券 |
| 評級: |
同步大市 |
作者: |
周心怡 |
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5月家用空調(diào)的內(nèi)外銷市場表現(xiàn)差距較大。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù),2025年5月中國家用空調(diào)產(chǎn)量2081.2萬臺,同比-1.8%;銷量2203.4萬臺,同比+2.3%。其中內(nèi)銷1412.5萬臺,同比+13.4%;出口790.9萬臺,同比-12.8%。5月內(nèi)銷市場同比實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長,國補(bǔ)和618大促均對市場出貨形成一定推動作用,出口市場則因前期的備貨充足,海外庫存較高,新訂單較少。 國補(bǔ)疊加618大促,帶動5月社零提速。今年截至5月31日,消費(fèi)品以舊換新5大品類合計帶動銷售額1.1萬億元,其中,汽車以舊換新補(bǔ)貼申請量達(dá)412萬份;4986.3萬名消費(fèi)者購買12大類家電產(chǎn)品7761.8萬臺;5352.9萬名消費(fèi)者購買手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品5662.9萬件;電動自行車以舊換新650萬輛;家裝廚衛(wèi)煥新5762.6萬單。今年5月全國社零同比增速+6.4%,其中,家用電器和音像器材類商品同比增速+53.0%,5月社零提速彰顯了國補(bǔ)的刺激效果。 多地國補(bǔ)活動因補(bǔ)貼資金階段性告罄而暫停,但全年來看,國補(bǔ)仍將延續(xù)。5月以來甘肅、重慶、江蘇和河南等多地的國補(bǔ)活動因為補(bǔ)貼額度階段性告罄而宣布暫停,除此之外,國補(bǔ)惠及消費(fèi)者的同時也造成了行業(yè)的低價競爭、騙補(bǔ)套補(bǔ)和線下實(shí)體消費(fèi)難以回流等現(xiàn)象,因此政策可能需進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。根據(jù)中國政府網(wǎng)官方,消費(fèi)品以舊換新補(bǔ)貼活動將維持2025年全年,目前已分批下達(dá)了1620億元,還有1380億元的中央資金將于下半年發(fā)放,預(yù)計隨著國補(bǔ)資金到位和補(bǔ)貼政策的優(yōu)化調(diào)整后,將進(jìn)一步拉動消費(fèi)者需求,行業(yè)經(jīng)營也將更加規(guī)范和理性。 今年以來,家電線上線下渠道均實(shí)現(xiàn)量額雙增,5月廚房小家電表現(xiàn)較為亮眼。從零售端來看,根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù),2025年1—5月中國家電線上市場零售額/零售量分別同比+14.0%/+5.1%,線下零售額/零售量分別同比+19.8%/+9.2%,線上線下市場均實(shí)現(xiàn)量額雙增。2025年5月線上市場多類廚房小家電表現(xiàn)亮眼,其中凈水器/臺式微蒸烤/電飯煲同比增速領(lǐng)先,零售額同比分別+35.2%/+34.3%/+42.1%;同時,廚房小家電的均價提升也比較明顯,嵌入式微蒸烤/臺式微蒸烤/電飯煲價格漲幅較為突出,均價同比分別+7.3%/+10.3%/+20.7%。線下市場則呈現(xiàn)穩(wěn)定增長,全品類實(shí)現(xiàn)額價同步提升,其中油煙機(jī)、燃?xì)庠?、洗碗機(jī)、凈水器、嵌入式和臺式微蒸烤規(guī)模同比增長超50%。 風(fēng)險提示:需求不及預(yù)期,政策執(zhí)行力度不及預(yù)期,市場競爭加劇。
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