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核心觀點(diǎn)
　　本周重點(diǎn)關(guān)注三方面政策：（1）央行發(fā)布8項(xiàng)重磅金融政策，這些政策核心是通過制度型開放與金融基礎(chǔ)設(shè)施升級，推動(dòng)上海國際金融中心建設(shè)并強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控能力。（2）金融監(jiān)管總局支持外資機(jī)構(gòu)參與更多金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)，將顯著提升中國金融市場與國際標(biāo)準(zhǔn)的兼容性，賦能上海國際金融中心建設(shè)。（3）美聯(lián)儲連續(xù)第四次維持利率不變，官員們?nèi)灶A(yù)期年內(nèi)兩次降息，顯示政策前景仍高度不確定，這種不確定性在很大程度上源于特朗普關(guān)稅政策的不可預(yù)測性。
　　摘要
　　1、央行發(fā)布8項(xiàng)重磅金融政策
　　簡評：為期兩天的2025陸家嘴論壇6月18日上午開幕。本屆論壇的主題為“全球經(jīng)濟(jì)變局中的金融開放合作與高質(zhì)量發(fā)展”，由中國人民銀行行長潘功勝與上海市市長龔正擔(dān)任共同輪值主席。潘功勝在致開幕詞并主題演講時(shí)宣布了8項(xiàng)重磅金融政策。這些舉措核心是通過制度型開放與金融基礎(chǔ)設(shè)施升級，推動(dòng)上海國際金融中心建設(shè)并強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控能力。其創(chuàng)新性體現(xiàn)在三方面：金融基礎(chǔ)設(shè)施突破、精準(zhǔn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及普惠金融與市場機(jī)制完善。上述舉措通過強(qiáng)化金融基礎(chǔ)設(shè)施、擴(kuò)大開放試點(diǎn)、創(chuàng)新政策工具及完善市場機(jī)制，旨在提升中國金融市場的國際競爭力與風(fēng)險(xiǎn)防控能力，同時(shí)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)與跨境貿(mào)易提供更高效、多元的服務(wù)支持。
　　2、金融監(jiān)管總局：支持外資機(jī)構(gòu)參與更多金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)
　　簡評：6月18日，金融監(jiān)管總局局長李云澤在2025陸家嘴論壇上發(fā)表《堅(jiān)定不移推動(dòng)金融高水平開放譜寫互利共贏新篇章》主題演講，明確支持外資機(jī)構(gòu)參與碳金融、跨境銀團(tuán)貸款、航運(yùn)保險(xiǎn)等新興領(lǐng)域，允許合格境外投資者（QFLP）試點(diǎn)擴(kuò)容，并優(yōu)先落地上海。通過吸引國際金融組織落戶、打造再保險(xiǎn)中心、擴(kuò)大“跨境理財(cái)通”合資格產(chǎn)品范圍，強(qiáng)化上海全球資源配置功能。政策顯著提升中國金融市場與國際標(biāo)準(zhǔn)的兼容性，賦能上海國際金融中心建設(shè)。
　　3、美聯(lián)儲連續(xù)第四次維持利率不變，官員們?nèi)灶A(yù)期年內(nèi)兩次降息
　　簡評：美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間不變，這是該行連續(xù)第四次決定維持利率不變。備受關(guān)注的利率預(yù)測點(diǎn)陣圖和鮑威爾的表態(tài)表明，政策前景仍高度不確定，這種不確定性在很大程度上源于特朗普關(guān)稅政策的不可預(yù)測性。鑒于當(dāng)前美國就業(yè)市場仍維持穩(wěn)健態(tài)勢，通脹增速雖有所放緩但仍高于美聯(lián)儲的目標(biāo)水平，關(guān)稅對于通脹的傳導(dǎo)或存在一定的延后，美聯(lián)儲維持利率不變符合市場預(yù)期，從鮑威爾的發(fā)言來看控制通脹仍是美聯(lián)儲的首要任務(wù)，后續(xù)政策路徑仍將取決于通脹走勢以及關(guān)稅談判的進(jìn)展，未來任何通脹的放緩跡象將為聯(lián)儲提供降息依據(jù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　?。?）既有政策落地效果及后續(xù)增量政策出臺進(jìn)展不及預(yù)期，地方政府對于中央政策的理解不透徹、落實(shí)不到位。（2）經(jīng)濟(jì)增速放緩，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面下行，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不確定性加劇。（3）近期房地產(chǎn)市場較為波動(dòng)，市場情緒存在進(jìn)一步轉(zhuǎn)劣可能，國際資本市場風(fēng)險(xiǎn)傳染也有可能誘發(fā)國內(nèi)資本市場動(dòng)蕩。（4）土地出讓收入大幅下降導(dǎo)致地方政府債務(wù)規(guī)模急劇擴(kuò)大，地方政府債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升。（5）地緣政治對抗升級風(fēng)險(xiǎn)，俄烏沖突不斷，國際局勢仍處于緊張狀態(tài)。