>> 華寶證券-ETF及指數(shù)產(chǎn)品網(wǎng)格策略周報-250624
| 上傳日期： |
2025/6/24 |
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| 932KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
程秉哲,衛(wèi)以諾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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◆網(wǎng)格交易策略概述：簡單來說，“網(wǎng)格交易”本質(zhì)上是一種高拋低吸的交易策略。但與依賴判斷長期走勢的趨勢交易不同，網(wǎng)格交易是一種基于價格波動的策略，它不預(yù)測市場的具體走勢，而是利用價格在一定范圍內(nèi)的自然波動來獲取利潤，適用于價格頻繁波動的市場。在震蕩行情中，投資者可以考慮靈活運用網(wǎng)格交易，通過反復(fù)多次地賺取相對較小的差價來增強(qiáng)投資收益，待新的方向或市場主線明確之后再進(jìn)行倉位及策略上的切換。
◆適用網(wǎng)格交易標(biāo)的特征：1、選擇場內(nèi)標(biāo)的；2、長期行情穩(wěn)定；3、交易費用低廉；4、流動性好；5、波動性較大。基于上述特征我們認(rèn)為，權(quán)益型ETF是相對合適做網(wǎng)格交易的標(biāo)的類型。
◆本期（6.23-6.27）華寶證券ETF網(wǎng)格策略重點關(guān)注標(biāo)的：
?。?）創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363.SZ）：2025年3月政府工作報告與4月中共中央政治局會議均提及“人工智能+”行動，鼓勵人工智能技術(shù)在科研、金融、醫(yī)療等場景加速落地，但僅僅相差一個月，相關(guān)表述即從“持續(xù)推進(jìn)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤凹涌鞂嵤保?月18日陸家嘴論壇上，證監(jiān)會主席吳清表示，“在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市”，并提出擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，支持人工智能等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用，可見我國對于大力發(fā)展人工智能與“科技興國”的決心。在政策紅利持續(xù)加碼之下，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF有望充分受益。
?。?）中概互聯(lián)ETF（159605.SZ）：從2025年政府工作報告首提“綜合整治‘內(nèi)卷式’競爭”，到5月26日人民日報針對外賣、即時配送等領(lǐng)域的惡性價格戰(zhàn)問題，發(fā)表名為《反“內(nèi)卷”該出手時就出手》的評論文章，無不表明監(jiān)管對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的政策信號正由“反壟斷”過渡至“反內(nèi)卷”。另一方面，生成式AI在電商、金融、游戲、自動駕駛等領(lǐng)域的商業(yè)化落地，推動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從“流量驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“技術(shù)+場景驅(qū)動”。該ETF跟蹤中國互聯(lián)網(wǎng)30指數(shù)，聚焦在港股及美股上市的30家中國互聯(lián)網(wǎng)龍頭，覆蓋社交、電商、游戲、云計算、AI大模型、智能汽車等核心領(lǐng)域，有望把握新一輪互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展紅利。同時該ETF跟蹤指數(shù)截至6月23日，PE-TTM為17.30，處于近5年歷史8.64%分位，在政策環(huán)境轉(zhuǎn)向?qū)捤?生成式AI批量商業(yè)化落地背景下，有望形成基本面與估值雙重修復(fù)的“戴維斯雙擊”。
（3）恒生科技ETF（513010.SH）：2025年政府工作報告再提“因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展”。該ETF跟蹤恒生科技指數(shù)，覆蓋30家我國科技領(lǐng)域的龍頭上市公司，包括互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、智能駕駛等科技賽道。5月初港交所與香港證監(jiān)會聯(lián)合宣布推出“科企專線”，旨在進(jìn)一步便利特?？萍脊炯吧锟萍脊驹谙愀凵暾埳鲜校型苾?yōu)質(zhì)科技類“中概股”回流。另外截至6月23日，恒生科技指數(shù)PE-TTM為19.60，處于近5年歷史7.35%分位，“硬科技”底色+ “低估值”洼地，具備投資性價比。
?。?）港股消費ETF（159735.SZ）：長期來看，消費是中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在動力與核心抓手，有望在政策紅利下實現(xiàn)傳統(tǒng)消費復(fù)蘇與“新消費”崛起。2025年政府工作報告將消費提上第一大工作任務(wù)，提出“大力提振消費”，“加快補(bǔ)上內(nèi)需特別是消費短板，使內(nèi)需成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主動力和穩(wěn)定錨”，并將通過安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新等措施，多渠道提振居民消費需求。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，我國5月份社會消費品零售總額41326億元，同比增長6.4%，達(dá)2024年以來最高增速，顯示在“國補(bǔ)”、“618大促”等政策驅(qū)動下我國消費市場呈現(xiàn)回暖態(tài)勢。同時2025年以來，Labubu盲盒、古法黃金等“新消費”代表性產(chǎn)品在國內(nèi)外掀起搶購潮，為我國消費市場注入新鮮活力與產(chǎn)業(yè)升級新范式。
◆風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險。國際形勢超預(yù)期演變、地緣風(fēng)險事件。歷史規(guī)律可能存在偏差，過去的日歷效應(yīng)不一定能夠準(zhǔn)確預(yù)測未來市場表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。本報告策略模擬回測結(jié)果基于對應(yīng)模型及假設(shè)計算，需警惕模型失效的風(fēng)險，且相關(guān)假設(shè)可能到這模擬回測結(jié)果與真實交易情況不同，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議。本報告策略模擬回測結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)測試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，僅供研究參考，不對基金的未來表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測。本報告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設(shè)和估算方法，結(jié)果可能存在偏差。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
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