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事件：公司公告“家園8號(hào)”員工持股計(jì)劃（草案）以及公司控股股東/董事長(zhǎng)/股東對(duì)控股子公司歌爾光學(xué)增資計(jì)劃。
　　員工持股計(jì)劃促進(jìn)公司長(zhǎng)效發(fā)展：公司此前于2025年5月8日公告股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)人數(shù)6,302人，此次“家園8號(hào)”員工持股計(jì)劃參與總?cè)藬?shù)不超過1130人，持股規(guī)模不超過不超過5,232.08萬股，占公司總股本1.5%，均來自于回購(gòu)專戶，受讓價(jià)格為11.43元/股。該計(jì)劃有利于強(qiáng)化核心人員與公司整體利益的一致性，促進(jìn)公司長(zhǎng)線發(fā)展。
　　大股東增資歌爾光學(xué)，為公司長(zhǎng)線發(fā)展保駕護(hù)航：為滿足控股子公司歌爾光學(xué)融資需求、改善其財(cái)務(wù)狀況，公司董事長(zhǎng)暨歌爾光學(xué)董事長(zhǎng)姜濱先生、公司持股5%以上股東暨歌爾光學(xué)董事兼總經(jīng)理姜龍先生、公司控股股東歌爾集團(tuán)增資公司控股子公司歌爾光學(xué)，增資金額合計(jì)2.77億元，增資后公司對(duì)歌爾光學(xué)持股比例由61.1022%下降至56.6560%，仍為控股子公司。歌爾光學(xué)是全球VR&AR行業(yè)中的先行者和領(lǐng)導(dǎo)者，2024年收入約11.62億元，凈利潤(rùn)-2.4億元，1Q2025收入1.81億元，凈利潤(rùn)-1.38億元，此次增資進(jìn)一步促進(jìn)歌爾光學(xué)與其關(guān)鍵股東和核心管理人員間利益一致、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，將有利于歌爾光學(xué)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。
　　近期積極回購(gòu)+增持，彰顯對(duì)公司長(zhǎng)期信心：公司于2025年2月27日公告控股股東增持計(jì)劃，原計(jì)劃總金額5-10億元，截至4月10日累計(jì)增持金額10億元。后于4月10日公告回購(gòu)股份，原計(jì)劃總金額5-10億元，截至5月31日累計(jì)回購(gòu)金額3.38億元，前后增持+回購(gòu)彰顯公司長(zhǎng)期發(fā)展信心。
　　投資建議：公司近期動(dòng)作頻繁積極，彰顯長(zhǎng)線發(fā)展信心。我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年歸母凈利潤(rùn)為35.60/43.32/49.72億元，EPS為1.02/1.24/1.42元，對(duì)應(yīng)PE為22.94/18.85/16.43倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：智能眼鏡行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)電子需求下滑風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。