>> 招商期貨-CTA市場跟蹤周報：CTA策略大幅上漲，但保持謹慎-250624
| 上傳日期： |
2025/6/25 |
大?。?/td>
| 4416KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
趙嘉瑜 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場回顧：商品市場整體上行。分板塊來看：能化指數上漲4.11%，工業(yè)品指數上漲2.44%，農產品指數上漲2.10%，黑色指數上漲0.91%，有色金屬指數下跌0.09%，貴金屬指數下跌1.76%；分品種來看：原油指數上漲8.82%，黃金指數下跌1.99%。
本周各類策略大幅上漲，招商期貨CTA中短周期策略指數上漲0.33%，產品池中上漲產品占比70%，招商期貨CTA中長周期策略指數上漲0.98%，產品池中上漲產品占比90%。招商期貨CTA量化套利策略指數下跌0.10%，產品池中上漲產品占比38%。招商期貨CTA時序量價中短周期策略指數上漲0.51%.
未來研判：短期內，地緣政治的風險有所釋放，美國關稅談判、美國降息、國內對沖政策等仍存在較大不確定性但隨著時間推移邊際效應在逐步降低，商品市場可能運行在上有頂下有底的狀態(tài)；趨勢角度，國內經濟尚在筑底修復，國內政策還是以托而不舉為主要目標方向；美國降息還存在經濟和政治的雙向壓力而搖擺不定，國內相關品種絕對位置相對低但驅動不強，海外相關品種在沒有充分交易美國衰退的情況下也較難走出趨勢，商品市場整體難以走出流暢趨勢?；久娌呗苑矫?，近期宏觀驅動方向不一力度偏弱的情況下，基本面邏輯表達相對流暢但仍需警惕未來出現的宏觀突發(fā)事件。因此，短期內CTA需保持謹慎，不宜追漲加倉。
策略環(huán)境
日內流動性小幅波動，歷史分位數0.6左右；日內波動性持續(xù)回落，歷史分位數0.2左右；趨勢流暢性小幅波動，歷史分位數0.5左右。
日間的趨勢流暢性底部快速回升，品種趨勢流暢性底部回升到0.3左右，趨勢流暢品種占比回落到0.7左右；日間的波動性持續(xù)回落，品種波動率在0.2左右，高波動品種占比在0.6左右。
風格因子
周度收益均上漲
主流因子均有較大幅度上漲。
因子收益貢獻集中
板塊維度貢獻集中，能化油品均有正收益貢獻且占比較大；
品種維度貢獻集中，原油的收益貢獻占比較大。
因子波動率上升
大部分因子波動率上升，但歷史分位數均在0.1-0.9范圍內。
風險監(jiān)測
結構監(jiān)測
量化趨勢在5日截面動量及多空50%品種展期因子暴露較大；量化多策略在20日時序動量、5日截面動量、多空50%品種展期因子暴露較大；量化套利整體風險因子敞口暴露較小。
風險提示：美國衰退超預期，國內政策不及預期，模型失效，市場主流策略偏移
|
|
