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市場(chǎng)要聞與數(shù)據(jù)
　　期貨方面，昨日收盤RU主力合約13770元/噸，較前一日變動(dòng)+105元/噸。NR主力合約11810元/噸，較前一日變動(dòng)+20元/噸?，F(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場(chǎng)價(jià)格13750元/噸，較前一日變動(dòng)+100元/噸。青島保稅區(qū)泰混13700元/噸，較前一日變動(dòng)+100元/噸。青島保稅區(qū)泰國(guó)20號(hào)標(biāo)膠1685美元/噸，較前一日變動(dòng)+5美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號(hào)標(biāo)膠1625美元/噸，較前一日變動(dòng)+5美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價(jià)格11700元/噸，較前一日變動(dòng)-300元/噸。浙江傳化BR9000市場(chǎng)價(jià)11350元/噸，較前一日變動(dòng)+0元/噸。
　　市場(chǎng)資訊
　　據(jù)隆眾了解，進(jìn)入下旬，半鋼胎企業(yè)整體出貨表現(xiàn)未有改善，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)貨壓力較大，出口市場(chǎng)尚存支撐，多企業(yè)延續(xù)控產(chǎn)，緩解庫(kù)存增加壓力。全鋼胎企業(yè)表現(xiàn)稍顯平穩(wěn)，聽(tīng)聞，個(gè)別工廠次月有回收之前促銷政策計(jì)劃，短期內(nèi)或?qū)κ袌?chǎng)拿貨形成一定刺激，短期內(nèi)關(guān)注其他企業(yè)價(jià)格政策動(dòng)向。
　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國(guó)橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為10199.3萬(wàn)條，同比下降1.2%。1-5月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期增2.8%至4.88962億條。2025年5月中國(guó)合成橡膠產(chǎn)量為69.9萬(wàn)噸，同比增加3.7%。中國(guó)1-5月合成橡膠累計(jì)產(chǎn)量為353.4萬(wàn)噸，同比增加6.2%。
　　我國(guó)乘聯(lián)分會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年5月，全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售量達(dá)到193.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.3%，環(huán)比增長(zhǎng)10.1%。今年1-5月，乘用車市場(chǎng)累計(jì)零售量達(dá)到881.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)9.1%。
　　2025年5月，我國(guó)卡客車輪胎出口量為43.78萬(wàn)噸，環(huán)比+6.74%，同比+12.93%，1-5月卡客車輪胎累計(jì)出口量192.75萬(wàn)噸，累計(jì)同比+7.85%。5月，中國(guó)卡客車輪胎出口均價(jià)為2095.8美元/噸，環(huán)比-0.53%，同比-2.56%。
　　市場(chǎng)分析
　　天然橡膠：
　　現(xiàn)貨及價(jià)差：2025-06-25，RU基差-20元/噸（-5），RU主力與混合膠價(jià)差70元/噸（+5），煙片膠進(jìn)口利潤(rùn)-6473元/噸（+97.48），NR基差266.00元/噸（+18.00）；全乳膠13750元/噸（+100），混合膠13700元/噸（+100），3L現(xiàn)貨14550元/噸（+0）。STR20#報(bào)價(jià)1685美元/噸（+5），全乳膠與3L價(jià)差-800元/噸（+100）；混合膠與丁苯價(jià)差1800元/噸（+400）；原料：泰國(guó)煙片65.69泰銖/公斤（-0.06），泰國(guó)膠水57.50泰銖/公斤（-0.25），泰國(guó)杯膠47.20泰銖/公斤（+0.05），泰國(guó)膠水-杯膠10.30泰銖/公斤（-0.30）；
　　開(kāi)工率：全鋼胎開(kāi)工率為61.39%（+2.69%），半鋼胎開(kāi)工率為71.54%（+1.56%）；
　　庫(kù)存：天然橡膠社會(huì)庫(kù)存為1286145噸（+7842.00），青島港天然橡膠庫(kù)存為617288噸（+10313），RU期貨庫(kù)存為192840噸（-230），NR期貨庫(kù)存為32256噸（-2620）；
　　順丁橡膠：
　　現(xiàn)貨及價(jià)差：2025-06-25，BR基差75元/噸（+5），丁二烯中石化出廠價(jià)9600元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報(bào)價(jià)11700元/噸（-300），浙江傳化BR9000報(bào)價(jià)11350元/噸（+0），山東民營(yíng)順丁橡膠11300元/噸（+0），順丁橡膠東北亞進(jìn)口利潤(rùn)-1034元/噸（-70）；
　　開(kāi)工率：高順順丁橡膠開(kāi)工率為66.32%（+1.30%）；
　　庫(kù)存：順丁橡膠貿(mào)易商庫(kù)存為6370噸（-450），順丁橡膠企業(yè)庫(kù)存為27650噸（+700 ）；
　　策略
　　RU中性，NR中性。目前主要關(guān)注海內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)的降雨情況，一旦雨水減少，原料釋放將增加，或帶來(lái)原料價(jià)格的重新走弱。旺季供應(yīng)下，全球供應(yīng)量呈現(xiàn)逐步回升走勢(shì)。國(guó)內(nèi)近期港口入庫(kù)率回升而出庫(kù)率下降導(dǎo)致青島港口庫(kù)存小幅增加，社會(huì)庫(kù)存也呈現(xiàn)環(huán)比增加走勢(shì)，總體反映當(dāng)下供需偏弱現(xiàn)狀。下周還需要關(guān)注替代種植橡膠的流入，預(yù)計(jì)將增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)?；诋?dāng)前不錯(cuò)的生產(chǎn)利潤(rùn)，下游輪胎廠開(kāi)工率環(huán)比回升，但終端訂單沒(méi)有實(shí)質(zhì)改善，工廠原料采購(gòu)意愿有所下滑。總體供需偏弱，預(yù)計(jì)膠價(jià)低位偏弱運(yùn)行。
　　BR中性。順丁橡膠基本面呈現(xiàn)供需兩弱格局，供應(yīng)端，目前仍處于虧損格局，預(yù)計(jì)產(chǎn)量仍維持下行走勢(shì)，但近期上游檢修有所減少，本周供應(yīng)環(huán)比回升。下游輪胎廠開(kāi)工率環(huán)比回升，但終端訂單沒(méi)有實(shí)質(zhì)改善，工廠原料采購(gòu)意愿有所下滑。估值低位，但庫(kù)存同比偏高，供需矛盾不明顯，總體跟隨上游原料價(jià)格波動(dòng)，近期主要跟地緣政治擺動(dòng)，建議謹(jǐn)慎參與。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　美國(guó)關(guān)稅政策的變化，天氣變化，下游需求波動(dòng)