>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品日?qǐng)?bào)：產(chǎn)區(qū)天氣改善，豆粕震蕩運(yùn)行-250625
| 上傳日期： |
2025/6/25 |
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| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類(lèi)觀點(diǎn)
市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤(pán)豆粕2509合約3037元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，幅度+0.00%；菜粕2509合約2662元/噸，較前日變動(dòng)+5元/噸，幅度+0.19%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2940元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差M09-97，較前日變動(dòng)+0；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨2850元/噸，較前日變動(dòng)-10元/噸，現(xiàn)貨基差M09-187，較前日變動(dòng)-10；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格2880元/噸，較前日變動(dòng)跌+0元/噸，現(xiàn)貨基差M09-157，較前日變動(dòng)+0。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價(jià)格2640元/噸，較前日變動(dòng)-10元/噸，現(xiàn)貨基差RM09-22，較前日變動(dòng)-15。
近期市場(chǎng)資訊，美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至6月19日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量19.3萬(wàn)噸，上周為22.3萬(wàn)噸，去年同期35萬(wàn)噸。2024/25年度迄今美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量4562萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.6%，達(dá)到全年出口目標(biāo)的90.6%。截至6月22日當(dāng)周，美國(guó)大豆播種工作完成96%，上周96%，上年同期96%，五年均值97%。大豆優(yōu)良率為66%，上周66%，上年同期為67%。
市場(chǎng)分析
整體來(lái)看，前巴西升貼水仍維持高位，進(jìn)口成本的抬升支撐國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格。此外，當(dāng)前政策端中美談判暫無(wú)新進(jìn)展，因此市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)月供應(yīng)仍有一定擔(dān)憂(yōu)，疊加原油價(jià)格和美豆油的影響，近期國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。但是整體來(lái)看，近幾月超千萬(wàn)的到港量使得國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)仍顯寬松，并且油廠開(kāi)機(jī)也逐步恢復(fù)至正常水平，豆粕庫(kù)存持續(xù)回升，未來(lái)需持續(xù)關(guān)注巴西升貼水變化、新季美豆的生長(zhǎng)情況以及政策端的變化情況。
策略
謹(jǐn)慎偏空
風(fēng)險(xiǎn)
政策變化
玉米觀點(diǎn)
市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤(pán)玉米2507合約2389元/噸，較前日變動(dòng)-19元/噸，幅度-0.79%；玉米淀粉2507合約2677元/噸，較前日變動(dòng)-17元/噸，幅度-0.63%?，F(xiàn)貨方面，遼寧地區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格2150元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差為C07-9，較前日變動(dòng)+19；吉林地區(qū)玉米淀粉現(xiàn)貨價(jià)格2750元/噸，較前日變動(dòng)+0元/噸，現(xiàn)貨基差CS07+73，較前日變動(dòng)+17。
近期市場(chǎng)資訊，美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)周報(bào)顯示，截至6月19日當(dāng)周，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量147.7萬(wàn)噸，周環(huán)比下降13%，同比增長(zhǎng)28%。2024/25年度迄今，美國(guó)玉米出口檢驗(yàn)量5354.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)28.5%，達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的79.6%
市場(chǎng)分析
供應(yīng)端，東北地區(qū)玉米價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，深加工提價(jià)收購(gòu)，貿(mào)易商庫(kù)存偏低，挺價(jià)意愿較強(qiáng)；華北地區(qū)貿(mào)易商購(gòu)銷(xiāo)重心轉(zhuǎn)移為新小麥，玉米流通偏緊。需求端，深加工企業(yè)開(kāi)機(jī)率有所上升，隨著玉米副產(chǎn)品價(jià)格回升，部分企業(yè)開(kāi)機(jī)生產(chǎn)，玉米消耗有所增加。飼料企業(yè)多以執(zhí)行前期訂單為主，滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，部分企業(yè)小麥替代比例增加，未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注小麥替代及進(jìn)口玉米和陳化稻谷拍賣(mài)情況。
策略
謹(jǐn)慎偏空
風(fēng)險(xiǎn)
小麥替代情況
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