>> 華泰期貨-FICC日報：馬士基7月第二周報價下調(diào)，關注其他船司跟隨情況-250625
| 上傳日期： |
2025/6/25 |
大?。?/td>
| 3010KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場分析
線上報價方面。
Gemini Cooperation：馬士基上海-鹿特丹，7月第一周價格1885/3150，7月第二周價格開出為1740/2900（較前期下降200美元/FEU,目前漲至1750/2920）；HPL 7月上半月船期報價2135/3435，7月下半月船期報價2435/3835。
MSC+Premier Alliance：MSC上海-鹿特丹7月份上半月船期報價2180/3640；ONE上海-鹿特丹7月上半月船期報價2914/3343，7月下半月船期報價2914/3343；HMM上海-鹿特丹7月上半月價格1915/3400.
Ocean Alliance：COSCO上海-鹿特丹6月下半月船期報價2625/4225；CMA上海-鹿特丹7月上半月船期報價2235/4045，7月下半月船期報價2535/4645；EMC6月下半月船期報價2555/3610，7月上半月船期報價2555/3860；OOCL 7月份第一周船期價格2100/3500。
地緣端：特朗普認為伊以雙方都違反了停火協(xié)議，但又表示伊以違反協(xié)議都不會面臨后果。特朗普還改口稱不希望伊朗政權(quán)更迭。②自6月13日以色列襲擊伊朗以來的油價漲幅已被完全抹平。③美媒援引美國初步的情報評估報道，其對伊朗的打擊并沒有摧毀核設施，白宮否認該報道。④美以領導人通話后，以停止對伊朗進一步軍事打擊。⑤伊朗總統(tǒng)：伊方已準備在談判桌上進行對話。
美線供需雙增，供給快速恢復，美東美西運價高位回落。4月份、5月份由于預期中美貿(mào)易關稅將導致需求下降，承運商以比疫情期間更快的速度撤出跨太平洋東行航線運力。近期隨著中美關稅下調(diào)，對中國商品的關稅減免在8月11日結(jié)束，中美航線需求快速增加，供需錯配背景下運價大漲，當前承運商正積極努力恢復運力，上海至美東美西航線，6月份剩余最后一周運力37.2萬TEU，5月份月度周均運力24.34萬TEU，7月份周均運力35萬TEU。馬士基上海-洛杉磯7月上半月價格1478/2110（6月上半月價格4296/5360）；馬士基上海-紐約7月上半月價格4100美元/FEU（上半月價格6410美元/FEU）。
上海-歐基港7月份月度周均運力27.95萬TEU，WEEK27/28/29/30周運力分別為32.16/23.01/28.46/27.17萬TEU。8月份月度周均運力27.13萬TEU，WEEK31/32/33/34/35周運力分別為28.19/27.72/27.54/24.97/27.22萬TEU。7月份目前共計8個空班，其中OA聯(lián)盟5個空班，PA聯(lián)盟3個空班。（注：上述周度運力均未包含空班以及TBN數(shù)據(jù)）。
伊以沖突結(jié)束，霍爾木茲海峽海峽被關閉風險基本解除，霍爾木茲海峽的通行與否對油運影響較大，對集裝箱運輸?shù)闹苯佑绊懴鄬^小。霍爾木茲海峽是全球石油貿(mào)易的關鍵節(jié)點，每月有超過5億桶原油通過此處出口，世界六分之一以上的石油產(chǎn)量和全球液化天然氣（LNG）貿(mào)易的三分之一通過該海峽。集裝箱船方面，中東的主要集裝箱樞紐港（如阿聯(lián)酋的迪拜杰貝阿里港、阿布扎比港，沙特的吉達港，卡塔爾的哈馬德港，科威特的舒艾拜港等）均位于波斯灣內(nèi)，全球集裝箱船需通過霍爾木茲海峽進入波斯灣，或從波斯灣經(jīng)曼德海峽進入紅海，再通過蘇
伊士運河連接歐亞航線。但中東地區(qū)非全球集裝箱貿(mào)易的核心樞紐，我們預計對全球集裝箱航運市場直接影響相對較小。
6月合約臨近交割，6月16日SCFIS 1697.63點，6月23日SCFIS為1937.14點，6月30日SCFIS對應現(xiàn)貨價格介于2900美元-3000美元之間，折合SCFIS2030-2100點之間，預估SCFIS的最終交割結(jié)算價格介于1890-1911點之間，船舶的延誤預計會對6月30日SCFIS形成拖累。
7月上半月運價修正，8月合約博弈運價見頂?shù)木唧w時間，但目前存7月上半月運價即見頂可能。GeminiCooperation，馬士基7月第一周價格由3400美元/EU降至3160美元/FEU,但7月第二周價格最新調(diào)降至2900美元IEU。PA聯(lián)盟，ONE7月上半月運價2914/3343，YML7月上半月運價1900/3300，PA聯(lián)盟價格均值3300美元/FEU左右;0A聯(lián)盟線下價格最新更新，COSCO7月第一周價格3600美元/EU，EMC7月上半月船期價格3660美元FEU，OA聯(lián)盟均價3600美元/EU附近。CMA以及HPL7月下半月運價高于上半月，下半月有繼續(xù)挺價預期，但考慮到馬士基7月第二周價格調(diào)降，目前存7月上半月價格即見頂?shù)念A期。參考歷史，2017年之后大部分年份上海-歐基港運價WEEK34周左右大致見頂(2025年第34周為8/11-8/17日所在周)，2024年上海-歐基港運價7月中旬見頂，8月合約預期和現(xiàn)實博弈劇烈。由于上海-歐洲航線運價見頂時間尚不清晰，關注1周之后馬士基7月下半月第一周實際報價情況。EC2508合約的交割結(jié)算價格為8/11、8/18以及8/25日SCFIS的算數(shù)平均值。由于當前運價大概率在尋頂，淡季EC2410合約在運價下跌階段可逢高賣出套保。
截至2025-06-25，集運指數(shù)歐線期貨所有合約持倉94675.00手，單日成交101361.00手。EC2602合約收盤價格1306.60，EC2604合約收盤價格1151.00，EC2506合約收盤價格1888.10，EC2508合約收盤價格1772.00，EC2510合約收盤價格1304.60，EC2512合約收盤價格1457.50。6月20日公布的SCFI（上海-歐洲航線）價格1835.00美元/TEU,SCFI（上海-美西航線）價格2772.00美元/FEU，SCFI（上海-美東）價格5352.00美元/FEU。6月
|
|
