>> 中信期貨-能源化工策略日報：地緣平息，能化回歸自身供需-250626
| 上傳日期： |
2025/6/26 |
大小： |
7862KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
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板塊邏輯：
原油震蕩，化工得以演繹自身供需邏輯。25日能化市場的一個較大變化乙烯價格上漲較多，華東乙烯主流參照7200-7300元/噸，較20日上漲5.07%；華東區(qū)域外類類乙烯裝置多維持降負運行狀態(tài)，除合約外可供給資源不足。乙烯下游的眾多產(chǎn)品PE、EG、EB等可能受到乙烯漲價的拉升。后期團隊將對乙烯供需格局做進一步分析。
原油：美國庫存壓力放緩，短線關(guān)注地緣擾動
LPG：地緣緩和，PG弱勢震蕩
瀝青：增產(chǎn)預(yù)期強，瀝青期價跟隨原油繼續(xù)回落
高硫燃油：以色列恢復(fù)氣田生產(chǎn)，燃油期價恐繼續(xù)承壓下跌
低硫燃油：低硫燃油期價跟隨原油回落
甲醇：伊以擾動緩和，甲醇震蕩
尿素：出口港檢開放，尿素短期或震蕩偏強
乙二醇：乙烯價格上漲提振乙烯衍生物，EG延續(xù)震蕩整理
PX：供應(yīng)偏緊，關(guān)注地緣進展
PTA：供需邊際轉(zhuǎn)弱，但現(xiàn)實尚可&成本偏強
短纖：短纖產(chǎn)業(yè)健康，現(xiàn)貨加工費小幅走高
瓶片：絕地值跟隨原料波動，產(chǎn)業(yè)等待減產(chǎn)發(fā)生
PP：油價回落，PP真大哥
塑料：地緣溢價衰減，塑料震蕩
苯乙烯：地緣階段性降溫，苯乙烯下跌
PVC：動態(tài)成本上移，PVC震蕩運行
燒堿：低估值弱供需，燒堿暫震蕩
展望：化工整體延續(xù)震蕩，關(guān)注基差結(jié)構(gòu)帶來的強弱機會。
風險提示：美國又開始對中國大幅加征關(guān)稅，中東爆發(fā)全面沖突。
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