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重點(diǎn)資訊：
　　1）6月25日，北約領(lǐng)導(dǎo)人在海牙舉行的峰會上通過聲明，支持將國防開支目標(biāo)提高至2035年占GDP的5%，以回應(yīng)美國前總統(tǒng)特朗普的要求及歐洲對俄羅斯威脅的擔(dān)憂。
　　2）美國總統(tǒng)特朗普在海牙北約峰會期間表示，盡管美以聯(lián)合空襲對伊朗核設(shè)施造成的實(shí)際破壞尚不明確，但停火協(xié)議標(biāo)志著"所有人的勝利"。
　　3）美聯(lián)儲主席鮑威爾周二對國會議員表示，今年夏天關(guān)稅上調(diào)可能會開始推高通脹，這將是美聯(lián)儲考慮降息的關(guān)鍵時期。
　　價格邏輯：
　　金價近期走勢受到多重因素影響，中東緊張局勢緩和削弱了黃金的避險(xiǎn)吸引力，但美元走軟和美聯(lián)儲降息預(yù)期為金價提供了支撐。盡管以色列與伊朗的臨時?；饏f(xié)議存在不確定性，市場情緒仍偏向謹(jǐn)慎。投資者正等待本周美國關(guān)鍵宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)（PCE）的公布，以尋找新的交易方向。此外，美聯(lián)儲主席鮑威爾的鷹派言論短暫提振美元，壓制黃金。
　　美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會聽證會上表示，今夏實(shí)施的關(guān)稅上調(diào)可能推高通脹，這將影響聯(lián)儲未來的降息決策。他強(qiáng)調(diào)，在勞動力市場強(qiáng)勁且關(guān)稅影響尚不確定的情況下，美聯(lián)儲處于"有利地位"保持耐心，明確排除了7月會議立即降息的可能性。鮑威爾指出，關(guān)稅對通脹的影響可能在6-7月數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)，若通脹壓力受控則可能"更早而非更晚"啟動降息。
　　當(dāng)前黃金面臨三重矛盾交織，一是美聯(lián)儲貨幣政策態(tài)度仍然審慎，二是本周早些時候美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，與美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健措辭相互印證，三是地緣風(fēng)險(xiǎn)趨于反復(fù)。在此背景下，黃金短線因多空因素交織趨于震蕩，中長線我們維持年中報(bào)《強(qiáng)者恒強(qiáng)，貴金屬牛市持續(xù)》中的觀點(diǎn)：COMEX黃金3100-3300美元成為新的支撐區(qū)間，COMEX白銀關(guān)注32-33美元的支撐區(qū)間。從交易驅(qū)動上，關(guān)注美聯(lián)儲年內(nèi)首次降息、財(cái)政法案推進(jìn)下的信用演繹和貿(mào)易摩擦反復(fù)的可能，年內(nèi)金價上方關(guān)注3900-4000美元，白銀上方關(guān)注39-40美元。
　　展望：周度COMEX黃金關(guān)注【3200,3450】，周度COMEX白銀關(guān)注【32,35】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：特朗普政策變動；地緣風(fēng)險(xiǎn)變動；美聯(lián)儲貨幣政策變動