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>> 華泰期貨-苯乙烯日?qǐng)?bào):下游EPS開(kāi)工提升,EB基差再度走強(qiáng)-250627
上傳日期:   2025/6/27 大?。?/td>   2384KB
格式:   pdf  共10頁(yè) 來(lái)源:   華泰期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   梁宗泰,陳莉
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苯乙烯觀點(diǎn)
  市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
  純苯方面:純苯港口庫(kù)存17.10萬(wàn)噸(+1.80萬(wàn)噸);純苯CFR中國(guó)加工費(fèi)169美元/噸(+8美元/噸),純苯FOB韓國(guó)加工費(fèi)152美元/噸(+5美元/噸),純苯美韓價(jià)差55.6美元/噸(+2.0美元/噸)。華東純苯現(xiàn)貨-M2價(jià)差-50元/噸(-15元/噸)。
  苯乙烯方面:苯乙烯主力基差659元/噸(+77元/噸);苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤(rùn)400元/噸(+148元/噸),預(yù)期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫(kù)存85000噸(+18700噸),苯乙烯華東商業(yè)庫(kù)存66300噸(+21300噸),處于庫(kù)存回建階段。苯乙烯開(kāi)工率80.1%(+1.1%)。
  下游硬膠方面:EPS生產(chǎn)利潤(rùn)205元/噸(-94元/噸),PS生產(chǎn)利潤(rùn)-545元/噸(-144元/噸),ABS生產(chǎn)利潤(rùn)213元/噸(-43元/噸)。EPS開(kāi)工率59.72%(+6.09%),PS開(kāi)工率57.40%(-1.30%),ABS開(kāi)工率66.00%(+2.03%),下游開(kāi)工季節(jié)性低位。
  市場(chǎng)分析
  純苯方面,國(guó)產(chǎn)開(kāi)工壓力偏高,下游CPL及苯胺開(kāi)工仍偏低,拖累純苯需求,港口方面,后續(xù)韓國(guó)發(fā)往中國(guó)壓力仍大,純苯港口庫(kù)存本周初再度快速上升,壓制純苯加工費(fèi)。苯乙烯方面,港口庫(kù)存逐步進(jìn)入回升周期,港口庫(kù)存繼續(xù)較上周回升,港口庫(kù)存絕對(duì)量仍不高,基差進(jìn)一步走強(qiáng),盤面貼水現(xiàn)貨較深,關(guān)注國(guó)內(nèi)EB高開(kāi)工下的工廠庫(kù)存回升節(jié)奏。下游方面,EPS開(kāi)工提升支撐EB剛需,而PS仍處于檢修降負(fù)狀態(tài),ABS庫(kù)存壓力仍存限制開(kāi)工。
  策略
  中性
  風(fēng)險(xiǎn)
  伊朗地緣沖突是否反復(fù),油價(jià)大幅波動(dòng)
 
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