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投資要點(diǎn)
　　文化植入根：以IP為支點(diǎn)滿(mǎn)足物質(zhì)需求后尋心靈安頓
　　文化是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的支柱，文化價(jià)值的根基深度有望托舉其商業(yè)化高度。AI應(yīng)用重塑內(nèi)容生產(chǎn)范式，以形象IP撬動(dòng)的潮玩經(jīng)濟(jì)（新消費(fèi)代表之一）后，內(nèi)容打造、形象設(shè)計(jì)、營(yíng)銷(xiāo)運(yùn)營(yíng)均有望撬動(dòng)情緒價(jià)值，因?yàn)槲幕瘋髅嚼瓌?dòng)消費(fèi)具有杠桿效應(yīng)，文化強(qiáng)國(guó)建設(shè)下需打造中國(guó)自己的迪士尼、樂(lè)高、奈飛。
　　科技秀于林：以AI為支點(diǎn)從降本增效到尋AI應(yīng)用的創(chuàng)新增量
　　伴隨AI等技術(shù)發(fā)展帶來(lái)傳媒多元應(yīng)用場(chǎng)景的探索邊界，數(shù)字技術(shù)激活傳統(tǒng)文化可期。2024年，AI以Sora為點(diǎn)驅(qū)動(dòng)AI應(yīng)用階段性熱度，2025年，AI以DeepSeek為代表驅(qū)動(dòng)國(guó)產(chǎn)AI關(guān)注高光，春節(jié)后宇樹(shù)機(jī)器人拉動(dòng)杭特估。海外從AppLovin到多鄰國(guó)等為代表的AI垂類(lèi)應(yīng)用獲關(guān)注，中國(guó)AI應(yīng)用如豆包、Kimi、DeepSeek也僅僅剛開(kāi)始。
　　2025下半年看什么？
　　維持行業(yè)推薦評(píng)級(jí)，從GPT-5到AI產(chǎn)品迭代推動(dòng)AI應(yīng)用蓄勢(shì)待發(fā)，以IP為支點(diǎn)撬動(dòng)可選消費(fèi)之新消費(fèi)震蕩前行；投資維度，第一可關(guān)注財(cái)務(wù)改善；第二維度關(guān)注文化軟實(shí)力能力建設(shè)（如3A游戲到IP撬動(dòng)新消費(fèi)）；第三維度，關(guān)注AI傳媒應(yīng)用（B站、美圖、藍(lán)色光標(biāo)、天舟文化、風(fēng)語(yǔ)筑、萬(wàn)達(dá)電影、橫店影視、上海電影、光線傳媒、華策影視、芒果超媒、中信出版、姚記科技等）；第四維度可關(guān)注字節(jié)跳動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈、小紅書(shū)產(chǎn)業(yè)鏈。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)
　　推薦公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，編播政策變化風(fēng)險(xiǎn)
　　影視作品進(jìn)展不及預(yù)期以及未獲備案風(fēng)險(xiǎn)
　　平臺(tái)新用戶(hù)增速及用戶(hù)留存不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
　　新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期
　　新技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)