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核心觀點(diǎn)
　　北證A股上市公司業(yè)績(jī)整體情況。2024年，北證A股營(yíng)業(yè)收入合計(jì)1819.81億元，歸母凈利潤(rùn)合計(jì)112.56億元。近三年來(lái)，北證A股的營(yíng)收合計(jì)水平均維持在1800億元以上。2024年，北證A股營(yíng)業(yè)收入平均值為6.82億元，歸母凈利潤(rùn)算數(shù)平均值為0.42億元。近三年來(lái)，北證A股的營(yíng)收算術(shù)平均水平均維持在6.80億元以上。2024年至2025年一季度，北證A股上市公司中營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)最高的均為貝特瑞。2024年，北證A股的研發(fā)費(fèi)用均值為0.3223億元，最高值為7.7206億元（貝特瑞）。
　　北證A股與其他板塊對(duì)比情況。業(yè)績(jī)水平方面，近三年來(lái)，北交所營(yíng)收算數(shù)平均值水平穩(wěn)定維持在6.8億元之上，雙創(chuàng)板塊的營(yíng)收算數(shù)平均值水平保持在20.10億元以上水平。近五年來(lái)，北交所凈利潤(rùn)算數(shù)平均值保持0.42-0.68億元之間，注冊(cè)制創(chuàng)業(yè)板該值保持在1.02-1.61億元之間，科創(chuàng)板凈利潤(rùn)算數(shù)平均值波動(dòng)相對(duì)較大，在0.83-2.19億元之間。
　　估值指標(biāo)方面，北證A股的PE-TTM值至2024年開(kāi)始超越主板；北證A股的PB值與科創(chuàng)板相比處于較低水平，而2024年北證A股PB值已超越主板板塊，并與注冊(cè)制創(chuàng)業(yè)板不相上下，其增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)反映出北交所資產(chǎn)定價(jià)能力的快速提升和市場(chǎng)認(rèn)可度的顯著改善。
　　流動(dòng)性指標(biāo)方面，從年度成交額看，2024年北交所成交額達(dá)到29735.71億元，與雙創(chuàng)尤其是科創(chuàng)板的差異繼續(xù)縮小。從成交量（算數(shù)平均）看，2023年11月起北證板塊的成交量顯著放大，2025年后北證成交量已經(jīng)基本與科創(chuàng)板相當(dāng)。從換手率看，2023年11月后北證股票換手率開(kāi)始持續(xù)高于雙創(chuàng)。從兩融余額看，北證股票的兩融顯著低于雙創(chuàng)及主板，但相比自身正不斷呈現(xiàn)階梯式跨越增長(zhǎng)。機(jī)構(gòu)持股情況方面，2024年，北證A股的基金持股比例為2.4243%，為板塊設(shè)立以來(lái)最高值。
　　市場(chǎng)研發(fā)指標(biāo)方面，北證A股近三年市研率顯著提升，至2024年市研率已經(jīng)升至74.5346%，超越深證A股和科創(chuàng)板，逼近上證A股水平。在最新一期的數(shù)據(jù)中，北證A股的市研率達(dá)到了109.3015%，遠(yuǎn)高于其他市場(chǎng)板塊。
　　北證A股分行業(yè)情況。根據(jù)2024年年報(bào)數(shù)據(jù)，北交所板塊營(yíng)收總計(jì)前五位的行業(yè)分別是電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、汽車、計(jì)算機(jī)；北交所板塊凈利潤(rùn)總計(jì)前五的行業(yè)分別是電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、汽車、美容護(hù)理、基礎(chǔ)化工。北交所毛利率最高的五個(gè)行業(yè)為：機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備和汽車；收入增長(zhǎng)率最高的五個(gè)行業(yè)為：計(jì)算機(jī)、汽車、輕工制造、電子、機(jī)械設(shè)備；有息負(fù)債率最低的五個(gè)行業(yè)為：石油石化、傳媒、有色金屬、公用事業(yè)和紡織服裝。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：由于換手率不穩(wěn)定導(dǎo)致的股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易沖突、美國(guó)科技禁令的風(fēng)險(xiǎn),流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。