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廣發(fā)基金張雪：證券從業(yè)年限16.8年，10年公募基金投資經(jīng)驗(yàn)，擁有豐富的固收投資和多資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)。2021年12月加入廣發(fā)基金，任混合投資部副總經(jīng)理，2022年3月開始陸續(xù)接手管理廣發(fā)價(jià)值回報(bào)、廣發(fā)恒通六個(gè)月持有、廣發(fā)集遠(yuǎn)、廣發(fā)安潤一年持有、廣發(fā)集軒等產(chǎn)品。曾任北京銀行資金交易部債券交易員，摩根士丹利華鑫基金固定收益投資部基金經(jīng)理、固定收益投資部總監(jiān)助理兼基金經(jīng)理、固定收益投資部副總監(jiān)兼基金經(jīng)理，任職期間業(yè)績出色，所管產(chǎn)品多次榮獲權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)，包括“金基金”“金牛基金”“明星基金”“晨星基金”，累計(jì)獲獎(jiǎng)次數(shù)達(dá)16次。
　　投資框架：張雪構(gòu)建了"宏觀配置-中觀精選-微觀選股"的投資體系：1）在資產(chǎn)配置層面，通過多維度比較不同類別資產(chǎn)的相對(duì)價(jià)值，重點(diǎn)捕捉具有顯著空間的市場(chǎng)趨勢(shì)機(jī)會(huì)；2）行業(yè)配置上，通過景氣度研判進(jìn)行左側(cè)布局，精準(zhǔn)把握周期拐點(diǎn)；3）個(gè)股選擇上，聚焦具備持續(xù)盈利能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，為組合提供穩(wěn)健的alpha。
　　收益風(fēng)險(xiǎn)特征：從倉位類型看，張雪在管的“固收+”基金可以分為兩類產(chǎn)品：1）更注重持有體驗(yàn)的中倉位產(chǎn)品，包括廣發(fā)集遠(yuǎn)、廣發(fā)安潤一年持有、廣發(fā)集軒；2）追求性價(jià)比最大化的高倉位產(chǎn)品，包括廣發(fā)價(jià)值回報(bào)（股票倉位0-40%）、廣發(fā)恒通六個(gè)月持有（股票倉位0-30%）。在收益風(fēng)險(xiǎn)特征上，兩類產(chǎn)品也呈現(xiàn)出明顯的業(yè)績區(qū)分度，分別對(duì)標(biāo)追求極致持有體驗(yàn)和追求彈性收益的兩類客群。比如中倉位代表產(chǎn)品——廣發(fā)集軒，呈現(xiàn)出進(jìn)攻性與防守性兼顧的特征；高倉位代表產(chǎn)品——廣發(fā)恒通六個(gè)月持有，在收益率指標(biāo)上表現(xiàn)得頗為出色，其近三年的收益率領(lǐng)先近90%的同倉位“固收+”基金。
　　投資風(fēng)格：1）動(dòng)態(tài)調(diào)整股票比例，在控制波動(dòng)的基礎(chǔ)上獲取權(quán)益端的收益增厚；2）固收端采用短久期企業(yè)債策略，持債分散且集中度持續(xù)下降；3）行業(yè)配置聚焦黃金、醫(yī)藥、消費(fèi)等板塊，2024年把握TMT行情后切換至消費(fèi)板塊；4）選股能力突出，重倉股模擬組合持續(xù)跑贏滬深300，在有色金屬、電子等行業(yè)超額收益顯著。
　　能力圈分析：1）股票投資收益領(lǐng)先96%的同類產(chǎn)品，主要來自精準(zhǔn)的行業(yè)配置和個(gè)股選擇；2）債券端采取保守策略，以票息收益為主；3）順逆境適應(yīng)力強(qiáng)，權(quán)益投資在各類市場(chǎng)環(huán)境下均保持前50%分位。整體呈現(xiàn)"權(quán)益進(jìn)攻突出+債券防守穩(wěn)健"的特征。
　　風(fēng)格總結(jié)：張雪以宏觀視野和中觀驗(yàn)證構(gòu)建了資產(chǎn)比價(jià)體系，通過宏觀政策研判和中觀指標(biāo)驗(yàn)證，在兼顧波動(dòng)控制的基礎(chǔ)上為持有人提供穩(wěn)健而有性價(jià)比的收益。
　　風(fēng)險(xiǎn)揭示與聲明。本報(bào)告對(duì)于基金產(chǎn)品的研究分析均基于歷史公開信息，可能受指數(shù)樣本股的變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；此外，基金管理人的歷史業(yè)績與表現(xiàn)不代表未來；指數(shù)未來表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告僅對(duì)基金歷史業(yè)績進(jìn)行分析，不代表對(duì)基金未來資產(chǎn)配置情況的預(yù)測(cè)；本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦；投資者閱讀本報(bào)告時(shí)，應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，充分理解指數(shù)編制規(guī)則、樣本股變化、歷史表現(xiàn)等綜合因素可能對(duì)指數(shù)走勢(shì)、基金產(chǎn)品業(yè)績產(chǎn)生的影響；本報(bào)告內(nèi)容僅供參考，投資者需特別關(guān)注指數(shù)編制公司、基金公司等官方披露的信息。