>> 東方證券-東方因子周報(bào)：Beta風(fēng)格領(lǐng)銜，一年動(dòng)量因子表現(xiàn)出色-250628
| 上傳日期： |
2025/6/29 |
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| 2077KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
楊怡玲 |
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風(fēng)格表現(xiàn)監(jiān)控
本周市場正收益風(fēng)格集中在Beta風(fēng)格上，負(fù)收益風(fēng)格表現(xiàn)在Value風(fēng)格上。一年動(dòng)量是中證全指成分股中，本周表現(xiàn)最好的因子。
因子表現(xiàn)監(jiān)控
以滬深300指數(shù)為選股空間，最近一周，單季營利同比增速、三個(gè)月反轉(zhuǎn)等因子表現(xiàn)較好，而一年UMR、三個(gè)月UMR等因子表現(xiàn)較差。
以中證500指數(shù)為選股空間，最近一周，一年動(dòng)量、特異度等因子表現(xiàn)較好，而一年UMR、股息率等因子表現(xiàn)較差。
以中證800指數(shù)為選股空間，最近一周，DELTAROE、單季營利同比增速等因子表現(xiàn)較好，而一年UMR、六個(gè)月UMR等因子表現(xiàn)較差。
以中證1000指數(shù)為選股空間，最近一周，一年動(dòng)量、三個(gè)月反轉(zhuǎn)等因子表現(xiàn)較好，而一年UMR、三個(gè)月?lián)Q手等因子表現(xiàn)較差。
以國證2000指數(shù)為選股空間，最近一周，DELTAROE、預(yù)期ROE環(huán)比變化等因子表現(xiàn)較好，而三個(gè)月機(jī)構(gòu)覆蓋、一個(gè)月波動(dòng)等因子表現(xiàn)較差。
以創(chuàng)業(yè)板指指數(shù)為選股空間，最近一周，單季ROE、DELTAROE等因子表現(xiàn)較好，而3個(gè)月盈利上下調(diào)、盈余公告最低價(jià)跳空超額等因子表現(xiàn)較差。
以中證全指指數(shù)為選股空間，最近一周，一年動(dòng)量、三個(gè)月反轉(zhuǎn)等因子表現(xiàn)較好，而六個(gè)月UMR、三個(gè)月波動(dòng)等因子表現(xiàn)較差。
公募基金指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品表現(xiàn)跟蹤
滬深300指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品最近一周：超額收益最高0.99%，最低-0.69%，中位數(shù)0.11%。最近一周，滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金中前三名分別為：大摩深證300指數(shù)增強(qiáng)、安信量化精選滬深300指數(shù)增強(qiáng)A、平安深證300指數(shù)增強(qiáng)。
中證500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品最近一周：超額收益最高0.63%，最低-1.65%，中位數(shù)0.37%。最近一周，中證500指數(shù)增強(qiáng)基金中前三名分別為：蘇新中證500指數(shù)增強(qiáng)A、國泰君安中證500A、博道中證500指數(shù)增強(qiáng)A。
中證1000指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品最近一周：超額收益最高0.58%，最低-1.33%，中位數(shù)0.23%。最近一周，中證1000指數(shù)增強(qiáng)基金中前三名分別為：創(chuàng)金合信中證1000增強(qiáng)A、易方達(dá)中證1000指數(shù)量化增強(qiáng)A、建信中證1000指數(shù)增強(qiáng)A。
投資建議
本周Beta、Liquidity風(fēng)格表現(xiàn)突出，而Value、Size、Certainty風(fēng)格承壓，表現(xiàn)了了市場對(duì)高彈性、高流動(dòng)性資產(chǎn)的偏好。整體來看，市場在震蕩反彈的環(huán)境中更傾向于風(fēng)險(xiǎn)偏好較高、流動(dòng)性較好的資產(chǎn)。建議投資者適度提高投資組合對(duì)Beta和Liquidity風(fēng)格的暴露，同時(shí)謹(jǐn)慎降低對(duì)Value、Size及Certainty風(fēng)格的敞口，以更好地把握當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)特征。
因子層面，在大盤風(fēng)格指數(shù)中，盈利能力類因子表現(xiàn)強(qiáng)勁，UMR類因子普遍表現(xiàn)不佳。中小盤方向中，UMR類因子同樣表現(xiàn)不佳。建議投資者在當(dāng)前市場環(huán)境下適度上調(diào)盈利能力類因子權(quán)重配置，適度下調(diào)對(duì)UMR類因子的權(quán)重配置。
公募指數(shù)增強(qiáng)基金方面，滬深300增強(qiáng)產(chǎn)品整體優(yōu)于中證500和中證1000，大盤增強(qiáng)策略近期取得較好相對(duì)收益，值得適度關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示
量化模型失效風(fēng)險(xiǎn)、市場極端環(huán)境沖擊。
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