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報(bào)告摘要
　　1.人形機(jī)器人
　　機(jī)器人產(chǎn)業(yè)布局加快
　　隨著國內(nèi)外企業(yè)布局&AI技術(shù)突破，人形機(jī)器有望迎來量產(chǎn)落地時點(diǎn)。在降本需求的驅(qū)動下，人形機(jī)器人核心零部件的國產(chǎn)替代需求強(qiáng)烈，市場空間廣闊，率先取得突破的國內(nèi)企業(yè)有望深度受益。
　　2.新能源汽車
　　小米YU7正式發(fā)布
　　我們認(rèn)為，新能源汽車進(jìn)入深度滲透的階段，高性價(jià)比車型為銷售者帶來更好的體驗(yàn)感，是擴(kuò)大銷售規(guī)模的核心推動力。新車型的發(fā)布，短期有望推動關(guān)鍵環(huán)節(jié)排產(chǎn)上升以及國內(nèi)銷量增長，中長期有助于新能源汽車行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，看好核心供應(yīng)商相應(yīng)機(jī)遇。
　　3.新能源
　　三北光伏治沙規(guī)劃獲批，2030年新增裝機(jī)達(dá)253GW
　　我國沙戈荒地區(qū)蘊(yùn)含著豐富的資源稟賦，為光伏治沙提供了廣闊的裝機(jī)空間，國家林草局荒漠化防治司二級巡視員潘紅星指出，“在‘沙戈荒’地區(qū)劃定了對生態(tài)影響小、光伏電站建設(shè)成本低的適建區(qū)域19.98萬平方公里，理論裝機(jī)近100億千瓦”。我們認(rèn)為，一方面，在經(jīng)濟(jì)性驅(qū)動和政策引導(dǎo)的雙重作用下，光伏裝機(jī)需求有望維持高位；另一方面，當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈核心矛盾在于供給階段性過剩，在此背景下，擁有產(chǎn)品、技術(shù)及渠道核心競爭力的頭部企業(yè)有望持續(xù)擴(kuò)大市場份額，穩(wěn)健穿越行業(yè)周期。
　　2025海上風(fēng)電大會落幕，遼寧省宣布超13GW海上風(fēng)電開發(fā)儲備
　　遼寧省加快推進(jìn)海上風(fēng)電建設(shè)&海上風(fēng)電配套產(chǎn)業(yè)基地規(guī)劃，當(dāng)前推進(jìn)中項(xiàng)目體量龐大，未來建設(shè)空間可觀。我們看好國內(nèi)海上風(fēng)電短中長期空間，建議當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)電行業(yè)機(jī)會：①國內(nèi)海風(fēng)發(fā)展?jié)摿薮蟛⑶艺诔掷m(xù)推進(jìn)，廣東、江蘇、山東、遼寧等國內(nèi)重點(diǎn)區(qū)域項(xiàng)目開工將對今年&明年裝機(jī)量予以支撐；風(fēng)電具備利用小時數(shù)高、出力曲線更優(yōu)、經(jīng)濟(jì)性持續(xù)提升等有點(diǎn)，預(yù)計(jì)“十五五”期間裝機(jī)規(guī)模有望較“十四五”更進(jìn)一階。②海外海風(fēng)裝機(jī)需求提升，英國、法國、丹麥等歐洲海風(fēng)有望陸續(xù)啟動招標(biāo)，看好出海帶來的量利雙升。
　　4.電力設(shè)備&AIDC
　　2025年1-5月電網(wǎng)工程完成投資同比增長19.8%
　　我們認(rèn)為加大電網(wǎng)投資包括建設(shè)特高壓、提升區(qū)域電網(wǎng)互聯(lián)互通能力、部署智能電網(wǎng)技術(shù)以等是促進(jìn)新能源消納、提升電力系統(tǒng)靈活性和韌性的關(guān)鍵，將為新型電力系統(tǒng)建設(shè)提供重要支撐。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新能源汽車行業(yè)發(fā)展不達(dá)預(yù)期；新能源裝機(jī)、限電改善不達(dá)預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格大幅下降風(fēng)險(xiǎn)；電網(wǎng)建設(shè)不及預(yù)期、招中標(biāo)情況不及預(yù)期等。