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大類(lèi)資產(chǎn)配置順序：股票>大宗>債券>貨幣。
　　宏觀要聞回顧
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：5月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降9.1%。
　　要聞：國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)介紹，9月3日上午，北京天安門(mén)廣場(chǎng)將舉行紀(jì)念中國(guó)人民抗日戰(zhàn)爭(zhēng)暨世界反法西斯戰(zhàn)爭(zhēng)勝利80周年大會(huì)，包括檢閱部隊(duì)；國(guó)家發(fā)改委舉行新聞發(fā)布會(huì)介紹，將在7月下達(dá)今年第三批消費(fèi)品以舊換新資金；央行等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》；央行貨幣政策委員會(huì)召開(kāi)二季度例會(huì)。
　　資產(chǎn)表現(xiàn)回顧
　　A股上漲，債券調(diào)整。本周滬深300指數(shù)上漲1.95%，滬深300股指期貨上漲2.83%；焦煤期貨本周上漲4.64%，鐵礦石主力合約本周上漲1.64%；股份制銀行理財(cái)預(yù)期收益率收于1.85%，余額寶7天年化收益率上漲5BP至1.21%；十年國(guó)債收益率上行1BP至1.65%，活躍十年國(guó)債期貨本周下跌0.09%。
　　資產(chǎn)配置建議
　　大類(lèi)資產(chǎn)配置順序：股票>大宗>債券>貨幣。我們認(rèn)為目前來(lái)看，下半年穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，金融可以在三個(gè)方面發(fā)揮作用：一是支持和擴(kuò)大消費(fèi)，6月24日，央行等六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中明確設(shè)立服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款額度5000億元，以及健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展；二是協(xié)同穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，央行貨幣政策委員會(huì)二季度例會(huì)指出，要加大存量商品房和存量土地盤(pán)活力度；三是央行貨幣政策委員會(huì)二季度例會(huì)指出，要進(jìn)一步加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控前瞻性、針對(duì)性、有效性，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，靈活把握政策實(shí)施的力度和節(jié)奏。我們維持此前觀點(diǎn)，認(rèn)為在2025年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)5%不變的背景下，外部環(huán)境復(fù)雜程度加深，一定程度上促使穩(wěn)增長(zhǎng)更加依靠?jī)?nèi)需，需要宏觀政策進(jìn)一步加碼，從央行二季度貨幣政策委員會(huì)例會(huì)的情況看，一定程度上提高了下半年降準(zhǔn)降息和加大創(chuàng)新型貨幣政策工具落地力度的預(yù)期。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球通脹二次上行；歐美經(jīng)濟(jì)回落速度過(guò)快；國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜化。