>> 光大證券-機(jī)械行業(yè)周報(bào)2025年第26周：馬斯克肯定Optimus V3表現(xiàn)，工程機(jī)械內(nèi)需邊際回落-250630
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
大小： |
806KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
黃帥斌,陳佳寧,汲萌 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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重點(diǎn)子行業(yè)觀點(diǎn)
人形機(jī)器人：
6月23日，由央視報(bào)道北京通用人工智能研究院、北京大學(xué)等單位組成的聯(lián)合科研團(tuán)隊(duì)，研發(fā)出全球首個(gè)兼具全手高分辨率觸覺感知和完整運(yùn)動(dòng)能力的機(jī)器人仿生靈巧手（F—TACHand），該靈巧手手掌表面70%區(qū)域都覆蓋著高分辨率觸覺傳感器，空間分辨率可以達(dá)到0.1毫米，同時(shí)該科研團(tuán)隊(duì)還研發(fā)了全新的觸覺感知方案，將17個(gè)高分辨率觸覺傳感器以6種不同方式組合在一起以提升靈巧手觸覺靈敏度。
6月23日，銀河通用官宣正式完成由寧德時(shí)代領(lǐng)投的11億元人民幣新一輪融資，兩年累計(jì)融資超24億元。本輪融資匯聚了寧德時(shí)代上市公司戰(zhàn)投、溥泉資本(CATLCapital)、國家開發(fā)銀行國開科創(chuàng)、北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基金、紀(jì)源資本等頂級(jí)投資方。
6月25日，特斯拉CEO馬斯克發(fā)文表示Optimus V3人形機(jī)器人將整合Grok語音助手，利用AI大模型進(jìn)行語音交互，并肯定了特斯拉Optimus團(tuán)隊(duì)。
6月26日，靈寶CASBOT官宣了近億元的天使+輪融資。本輪融資由藍(lán)思科技領(lǐng)投，天津佳益以及老股東國投創(chuàng)合、河南資產(chǎn)跟投。融資資金將主要用于加速推進(jìn)產(chǎn)品量產(chǎn)、技術(shù)研發(fā)迭代以及市場(chǎng)拓展，持續(xù)強(qiáng)化靈寶CASBOT在“技術(shù)領(lǐng)先+商業(yè)化領(lǐng)航”的核心競爭優(yōu)勢(shì)。
6月26日，Hengbot推出了Sirius機(jī)器狗，該機(jī)器狗擁有“快速運(yùn)動(dòng)”的能力，可隨著音樂跳舞、跟真狗握手，其腿部和頭部內(nèi)置有14個(gè)運(yùn)動(dòng)軸，并配備了名為“Neurocore（神經(jīng)核心）”的專有關(guān)節(jié)，使其動(dòng)作更加自然順暢，同時(shí)集成了OpenAI大語言模型，可進(jìn)行語音對(duì)話。目前，該機(jī)器狗已在Hengbot官網(wǎng)開啟預(yù)售，預(yù)售價(jià)1299美元，預(yù)計(jì)在2025年秋季正式上市。
6月29日，據(jù)中國機(jī)器人網(wǎng)報(bào)道由帕西尼感知科技（深圳）有限公司投資建設(shè)的位于天津河西區(qū)空天數(shù)字產(chǎn)業(yè)園的“帕西尼具身智能超級(jí)數(shù)據(jù)工廠”正式投入運(yùn)營。這座占地12000平方米的“具身智能數(shù)據(jù)樞紐”是目前全球范圍規(guī)模最大、數(shù)據(jù)采集體量領(lǐng)先的具身智能數(shù)據(jù)采集與模型訓(xùn)練基地，旨在為當(dāng)前具身智能產(chǎn)業(yè)面臨的數(shù)據(jù)集稀缺、觸覺模態(tài)數(shù)據(jù)空白、泛化性差等核心困境提供革命性解決方案。
從人形機(jī)器人量產(chǎn)節(jié)奏的角度，2025年將會(huì)是突破性的一年。萬臺(tái)級(jí)別的量產(chǎn)將帶動(dòng)下游產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入確定性放量階段，而萬臺(tái)級(jí)別的數(shù)據(jù)采集和訓(xùn)練有望真正解決數(shù)據(jù)匱乏的難題，推動(dòng)人形機(jī)器人向更泛化、更實(shí)用的階段。我們堅(jiān)定看好人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，基于當(dāng)前硬件技術(shù)路線與各廠商進(jìn)展，建議關(guān)注：1）高復(fù)雜度靈巧手的功能實(shí)現(xiàn)：兆威機(jī)電、鳴志電器、江蘇雷利、豐立智能、步科股份、福萊新材、大業(yè)股份、南山智尚、恒輝安防；2）絲杠量產(chǎn)與降本：恒立液壓、北特科技、貝斯特、震裕科技、五洲新春、浙海德曼、華辰裝備、津上機(jī)床中國；3）諧波產(chǎn)業(yè)鏈：綠的諧波、瑞迪智驅(qū)；4）六維力傳感器：安培龍、凌云股份、鉑力特；5）機(jī)器人動(dòng)捕與訓(xùn)練：奧飛娛樂、凌云光。
機(jī)床&刀具：2025年5月，日本機(jī)床訂單金額為1287.16億日元，同比增長3.4%，環(huán)比下降1.2%；其中內(nèi)需訂單330.14億日元，同比下降5.2%，環(huán)比下降4.0%；外需訂單957.02億日元，同比增長6.7%，環(huán)比下降0.1%。2025年5月日本對(duì)華機(jī)床訂單為309.5億日元，同比上升10.6%，環(huán)比下降3.9%。2025年1-5月我國金屬切削機(jī)床產(chǎn)量為33.2萬臺(tái)，同比增長13.3%。機(jī)床&刀具領(lǐng)域作為典型的順周期行業(yè)，受到經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響較大，未來隨著政策落地，行業(yè)基本面有望迎來改善。投資方面建議關(guān)注：整機(jī)層面的科德數(shù)控、海天精工、紐威數(shù)控，零部件層面的華中數(shù)控、奧普光電、綠的諧波，刀具層面的歐科億、華銳精密。
農(nóng)業(yè)機(jī)械：2025年5月，中國農(nóng)機(jī)市場(chǎng)景氣指數(shù)（AMI）為43.5%，環(huán)比下降4.4個(gè)百分點(diǎn)，同比提升1.0個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，6個(gè)一級(jí)指數(shù)全部下滑。其中，效益指數(shù)降幅最大，環(huán)比下滑8.5個(gè)百分點(diǎn)；從同比看，6個(gè)一級(jí)指數(shù)中除庫存指數(shù)和人氣指數(shù)略有下滑外，其余全部呈上升趨勢(shì)，其中農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼指數(shù)增幅最大，為3.9個(gè)百分點(diǎn)。6個(gè)一級(jí)指數(shù)全部停留在不景氣區(qū)間。據(jù)國家糧食與物資儲(chǔ)備局最新周度數(shù)據(jù)，2025年6月17日，全國小麥?zhǔn)召弮r(jià)格為2.41元/公斤，環(huán)比上一周上漲0.29%；全國玉米收購價(jià)格為2.26元/公斤，環(huán)比上一周上漲0.58%。2025年1-5月，我國大、中、小型拖拉機(jī)產(chǎn)量分別為5.9/12.1/5.4萬臺(tái)，分別同比+0.1%/-5.1%/-20.6%。
需求端：《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》指出：推動(dòng)糧價(jià)保持在合理水平、發(fā)展農(nóng)業(yè)適度規(guī)模經(jīng)營、完善承包地經(jīng)營權(quán)流轉(zhuǎn)價(jià)格形成機(jī)制。我們看好農(nóng)業(yè)機(jī)械需求長期提升，同時(shí)拖拉機(jī)在“一帶一路”的市占率遠(yuǎn)低于挖掘機(jī)、裝載機(jī)等工程機(jī)械，未來出口增長空間廣闊。2025年1-5月，拖拉機(jī)累計(jì)出口數(shù)量為74429輛，比去年同期增長12.3%；拖拉機(jī)累計(jì)出口金額為36.5億元，比去年同期增長31.1%。
供給端：補(bǔ)貼政策從“普惠”向“扶優(yōu)”傾斜，拖拉機(jī)等通用設(shè)備走向市場(chǎng)化競爭，“國四”標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提升壁壘，龍頭優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，行業(yè)集中度明顯提升。建議關(guān)注一拖股份。
機(jī)械出海
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