>> 國貿(mào)期貨-鉛周度數(shù)據(jù)點評：再生復產(chǎn)預期走強，鉛價偏弱震蕩-250630
| 上傳日期： |
2025/6/30 |
大小： |
904KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
方富強 |
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宏觀方面：1）美元指數(shù)走弱，降息預期在美聯(lián)儲官員鴿派發(fā)言、特朗普的步步緊逼下有所升溫，此外美國一季度GDP出現(xiàn)下修，增強降息的緊迫性。（2）國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預期，此外中美關(guān)稅談判更進一步，市場情緒改善。（3）以伊宣布?；?，中東局勢降溫，帶動市場偏好回升。
供應(yīng)端：上周鉛精礦加工費持平，供應(yīng)緊平衡趨勢不改；廢電價格仍堅挺，上周小幅上漲50元/噸，此外回收商看漲后市情緒較強。原生端方面，上周部分煉廠常規(guī)檢修，開工小幅下滑。再生端，近期虧損修復下，有一定復產(chǎn)意愿，上周產(chǎn)量有所恢復，后續(xù)仍有恢復預期。
需求端：上周鉛蓄電池企業(yè)開工68.77%，較上周下滑4.04個百分點。臨近年中，部分企業(yè)關(guān)賬結(jié)算，出現(xiàn)短期放假情況。此外三季度為傳統(tǒng)旺季階段，步入7月蓄企或有為旺季建庫的動作，因此關(guān)注后續(xù)開工情況。
庫存：截至6月30日，鉛錠社庫為5.63萬噸，較上周四增加0.03萬噸，小幅累庫。后續(xù)來看，短期離交割期較久，且再生原生產(chǎn)量尚處于低位，預計社庫持穩(wěn)。
總體來看：短期再生復產(chǎn)預期走強施壓鉛價，然由于廢電供應(yīng)矛盾仍未解決，再生復產(chǎn)隨之而來的廢電漲價仍能為鉛價提供支撐，此外中期來看，淡旺季交接期間下游有季節(jié)性建庫動作，關(guān)注需求改善情況。
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