>> 中信建投-股指和大宗商品期貨期權(quán)衍生品跟蹤：大盤股負(fù)基差收窄，小盤股基差修復(fù)后下行-250701
| 上傳日期： |
2025/7/1 |
大?。?/td>
| 6810KB |
| 格式： |
pdf 共61頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
-- |
作者： |
黃文濤,王程暢 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點：滬金、中證1000、原油、滬銀和滬深300期貨的成交比較活躍，中證1000指數(shù)、黃金、南方中證500ETF、華泰柏瑞滬深300ETF和工業(yè)硅的期權(quán)成交較為活躍。上證50和滬深300期貨的基差率從較大負(fù)值向0軸收斂、風(fēng)險偏好修復(fù)，中證500和中證1000的期貨的基差率從較大負(fù)值修復(fù)后再次擴(kuò)大，偏悲觀。期權(quán)方面，上證50期權(quán)的VIX從歷史中位略微抬升，滬深300期權(quán)VIX先升后降，中證500ETF期權(quán)VIX先升后降，中證1000指數(shù)期權(quán)VIX持續(xù)下降，持倉量和成交量減少，持倉量認(rèn)購認(rèn)沽比下降。滬金期權(quán)，VIX從高位回落至中位。滬銀期權(quán)，歷史波動率和VIX下降，成交量認(rèn)購認(rèn)沽比下降。滬銅期權(quán)，VIX上升，持倉量和成交量提升，看漲期權(quán)隱波大幅上升。螺紋鋼期權(quán)，VIX低位回升。
期貨期權(quán)市場概覽：期貨方面，滬金、中證1000、原油、滬銀和滬深300期貨的成交比較活躍。期權(quán)方面，中證1000指數(shù)、黃金、南方中證500ETF、華泰柏瑞滬深300ETF和工業(yè)硅的期權(quán)成交較為活躍。
上證50：上證50期貨，各合約貼水，期貨市場對上證50偏悲觀，主力合約為9月到期的合約；上證50期貨基差率低位抬升，持倉量抬升、成交額近期下降，多空持倉比下降。上證50期權(quán)，VIX從歷史中位略微抬升，看跌期權(quán)隱含波動率下降，看漲期權(quán)隱含波動率有所抬升，悲觀情緒修復(fù)。
滬深300：滬深300期貨，基差率呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，期貨市場情緒對滬深300偏悲觀，主力合約為9月到期的合約，基差率底部抬升，持倉量抬升、成交金額下降，多空持倉比高位下降。滬深300指數(shù)期權(quán)，VIX短暫抬升后下降，看跌期權(quán)隱含波動率下降，看漲期權(quán)隱含波動率略微抬升。
中證500：中證500期貨，各合約的基差率呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，期貨市場對中證500情緒悲觀，主力合約為7月到期的合約，基差率抬升后有所下降，持倉量抬升、成交金額下降，多空持倉比下降。南方中證500ETF期權(quán)，VIX抬升后下降，近期持倉量和成交量下降，持倉量認(rèn)購認(rèn)沽比和成交量認(rèn)購認(rèn)沽比下降。
中證1000：中證1000期貨，各合約的基差率呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，期貨市場情緒偏空，主力合約為9月份到期的合約；基差率抬升后下降，成交金額下降，多空持倉比下降。中證1000指數(shù)期權(quán)，VIX持續(xù)下降，持倉量和成交量下降，持倉量認(rèn)購認(rèn)沽比下降。
黃金：滬金期貨，各合約的基差率呈現(xiàn)升水狀態(tài)，成交量下降，持倉量高位震蕩下降、庫存抬升。滬金期權(quán)，看跌期權(quán)的隱含波動率高于看漲期權(quán)，VIX高位下降到歷史中位水平，近期近期持倉量和成交量抬升，持倉量認(rèn)購認(rèn)沽比在歷史中位水平震蕩。
白銀：滬銀期貨，各合約的基差率呈現(xiàn)升水狀態(tài)，成交量和持倉量下降、多空持倉比下降、庫存抬升。滬銀期權(quán)，看跌期權(quán)的隱含波動率高于看漲期權(quán)，歷史波動率和VIX下降，近期持倉量抬升，成交量認(rèn)購認(rèn)沽比下降。
銅：滬銅期貨，各合約的基差率呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，成交量和持倉量抬升、庫存下降。滬銅期權(quán)，看跌期權(quán)高于看漲期權(quán)的隱含波動率，歷史波動率下降、VIX抬升，近期持倉量和成交量抬升，看漲期權(quán)隱含波動率大幅抬升。
螺紋鋼：螺紋鋼期貨，各期合約基差率呈現(xiàn)升水狀態(tài)，近期持倉量和成交量下降，庫存下降。螺紋鋼期權(quán)，近月看漲期權(quán)的隱含波動率高于看跌期權(quán)，遠(yuǎn)月看跌期權(quán)的隱含波動率略高，歷史波動率下降、VIX低位抬升，近期持倉量和成交量抬升，認(rèn)購認(rèn)沽比抬升。
風(fēng)險提示
《股指和大宗商品期貨期權(quán)衍生品跟蹤》系列報告旨在通過對期貨和期權(quán)衍生品市場的跟蹤，提取衍生品市場行為人對股指和大宗商品現(xiàn)貨市場價格和波動率預(yù)測的一致預(yù)期，輔助股指和大宗商品現(xiàn)貨擇時判斷，不構(gòu)成股票和大宗商品衍生品的投資建議。
期權(quán)模型的信號為期權(quán)市場行為人一致預(yù)期的提取再加工，模型基于期權(quán)市場的信息給出配置建議，未考慮宏觀環(huán)境的變化、政策的變化和突發(fā)事件的影響。
國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策存在超預(yù)期波動的可能性；海外局勢動蕩，地緣政治沖突問題尚未完全解除；美國歐洲等發(fā)達(dá)國家面臨經(jīng)濟(jì)下行，或?qū)ν庑柙斐蓴_動，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險可能加大；海外黑天鵝事件，關(guān)注海外資本市場風(fēng)險溢出效應(yīng)傳染國內(nèi)市場。
|
|
