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研究背景：證監(jiān)會(huì)于近期發(fā)布了《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，基金管理者未來或?qū)⒏又匾暬鶞?zhǔn)，錨定基準(zhǔn)創(chuàng)造超額收益。本篇報(bào)告結(jié)合上述熱點(diǎn)話題，探索DeepSeek能否輔助基金管理者降低產(chǎn)品相對于基準(zhǔn)的跟蹤誤差。具體地，本報(bào)告首先利用DeepSeek的聯(lián)網(wǎng)搜索、深度思考功能給出降低跟蹤誤差的方案，接著按照其給出的方案，要求DeepSeek設(shè)計(jì)策略落地方法及組合構(gòu)建代碼，展示對應(yīng)方案下組合的改進(jìn)效果。
　　方案①：核心衛(wèi)星化，增加基準(zhǔn)成份股權(quán)重
　　DeepSeek給出的最容易實(shí)現(xiàn)降低跟蹤誤差的方法為核心衛(wèi)星化：拿出部分倉位直接配置基準(zhǔn)指數(shù)，剩余倉位進(jìn)行主動(dòng)管理。針對核心衛(wèi)星化方案，DeepSeek給出了通過網(wǎng)格搜索法獲得最優(yōu)參數(shù)、構(gòu)建組合的代碼。此外，針對基準(zhǔn)指數(shù)成份股太多、較難完全復(fù)制的問題，DeepSeek進(jìn)一步給出了基準(zhǔn)指數(shù)替代組合的構(gòu)建方法。
　　方案②：行業(yè)中性化，專注于選股打敗行業(yè)指數(shù)
　　行業(yè)中性化方案的重點(diǎn)在于對結(jié)構(gòu)性低配板塊權(quán)重的填充。手動(dòng)實(shí)現(xiàn)行業(yè)中性化操作的流程過于繁雜，借助DeepSeek可以較為輕松地獲得實(shí)現(xiàn)行業(yè)中性化操作的代碼。案例分析的結(jié)果顯示，進(jìn)行行業(yè)中性化后，組合相對基準(zhǔn)指數(shù)的跟蹤誤差顯著下降。
　　方案③：風(fēng)格中性化，主觀選股但權(quán)重分配交給Barra
　　風(fēng)格中性化方案在不改變原組合持倉股票的情況下、通過組合優(yōu)化方式改變原組合的各股票權(quán)重，降低組合相對于基準(zhǔn)指數(shù)的風(fēng)格偏離。相比于行業(yè)中性化，風(fēng)格中性化的操作較為復(fù)雜，需要構(gòu)建優(yōu)化方程對個(gè)股權(quán)重進(jìn)行求解。DeepSeek給出的代碼中不僅包括最小化跟蹤誤差的目標(biāo)，同時(shí)也包含了最小化個(gè)股權(quán)重調(diào)整幅度等目標(biāo)，組合管理人可以根據(jù)特定目標(biāo)求解最優(yōu)情況下的個(gè)股權(quán)重。
　　方案④：組合啞鈴化，極致成長和極致價(jià)值的平配
　　對于風(fēng)格較為極致的基金經(jīng)理，多策略并行（如啞鈴型策略）也是降低跟蹤誤差的方法之一。比如對于風(fēng)格極致成長的基金，DeepSeek給出了配置價(jià)值型策略的解決方案，并展示了多策略并行后的優(yōu)化效果。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：研究結(jié)果基于歷史統(tǒng)計(jì)與量化模型，存在歷史規(guī)律與量化模型失效的風(fēng)險(xiǎn)；部分研究內(nèi)容由DeepSeek生成，存在DeepSeek大模型準(zhǔn)確性的風(fēng)險(xiǎn)。