>> 華寶證券-市場環(huán)境因子跟蹤周報：情緒指標(biāo)回暖，小盤快速反彈-250702
| 上傳日期： |
2025/7/2 |
大小： |
1430KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
程秉哲,柏逸凡 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點(diǎn)
本報告統(tǒng)計時間為2025.06.23-2025.06.27。
指數(shù)層面，滬指沖上3400短期內(nèi)指數(shù)方面或需震蕩整固確認(rèn)支撐，短期以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。前期上漲較多的大金融板塊動能有所減弱，不過銀行板塊的調(diào)整或主因季末部分風(fēng)格漂移的基金進(jìn)行調(diào)倉，導(dǎo)致短期拋壓上升，但跨月后有望扭轉(zhuǎn)，仍然可視作布局機(jī)會。此外，市場情緒和活躍度回升后，預(yù)計主題方向短期有望迎來機(jī)會，美股科技近期強(qiáng)勢，指向科技股業(yè)績前景仍然向好，疊加前期成交占比回落，TMT、AI、算力、半導(dǎo)體、游戲等方向近期性價比上升。
權(quán)益市場，上周，小盤成長風(fēng)格重回優(yōu)勢；市場波動方面，大小盤風(fēng)格波動下降，價值成長風(fēng)格波動略有上升。市場結(jié)構(gòu)方面，上周，行業(yè)指數(shù)超額收益離散度略有上升，成分股上漲比例大幅提高，行業(yè)輪動速度下降；交易集中度方面，前100個股成交集中度較上期持平，前5行業(yè)成交額占比上升。市場活躍度方面，上周，市場波動率上升，市場換手率大幅增加。
商品市場方面，上周，商品市場方面，除農(nóng)產(chǎn)品外，其余板塊趨勢強(qiáng)度均有所下降；基差動量方面，各板塊表現(xiàn)分化，黑色、有色板塊基差動量快速下降；波動率方面，能化板塊波動率快速上升，其余板塊波動率較上期持平；流動性方面，能化及有色板塊流動性快速下降，其余板塊流動性小幅上升。
期權(quán)市場方面，從隱含波動率水平來看，上證50與中證1000隱波無明顯趨勢，中證1000隱波維持在近三年極低水平，從波動率曲面結(jié)構(gòu)來看上周中證1000的看跌期權(quán)偏度和隱含分紅率均有所回落，不過本周兩指標(biāo)快速反彈，說明市場近期可能存在變盤節(jié)點(diǎn)。
可轉(zhuǎn)債市場方面，轉(zhuǎn)債市場中，估值端小幅回落，相對平穩(wěn)，百元轉(zhuǎn)股溢價率在6月整體有所上升，低轉(zhuǎn)股溢價率轉(zhuǎn)債的占比變化較小。市場成交額仍然在中位數(shù)附近震蕩，信用利差在上周快速收窄。
風(fēng)險提示：本報告根據(jù)歷史公開數(shù)據(jù)及定期報告整理，存在失效風(fēng)險，不代表對基金未來資產(chǎn)配置情況的預(yù)測，不構(gòu)成投資建議；報告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設(shè)和估算方法，結(jié)果可能存在偏差。
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