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【行情回顧】
　　上半年聚酯產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格先抑后揚(yáng)，價(jià)格重心下移。PX和PTA利潤前低后高,開工率較去年同期大致平穩(wěn);乙二醇煤制利潤良好帶動(dòng)開工率回升明顯，聚酯加工費(fèi)先強(qiáng)后弱，聚酯出口增速提升，聚酯開工維持高位。
　　在聚酯原料端上半年去庫帶動(dòng)下基差、月差整體走強(qiáng)，聚酯產(chǎn)品在主流工廠減產(chǎn)和階段促銷下二季度庫存壓力緩解,終端開工呈現(xiàn)走弱、企業(yè)庫存和經(jīng)營壓力上升。
　　【市場展望】
　　下半年，聚酯產(chǎn)能計(jì)劃增加230萬噸，主要涉及長絲和瓶片，在低利潤下聚酯工廠預(yù)計(jì)維持階段性的減產(chǎn)策略。目前終端壓力仍在累積，下半年聚酯產(chǎn)量增速可能放緩。
　　下半年P(guān)X裕龍石化300萬噸年底有投產(chǎn)預(yù)期，PX進(jìn)口量預(yù)計(jì)較上半年增長，下游PTA新裝置投產(chǎn)預(yù)計(jì)給下半年帶來850萬噸的產(chǎn)能增長,增量產(chǎn)能或給下半年P(guān)TA帶來月均50萬噸的產(chǎn)量增量，PX供需缺口預(yù)計(jì)擴(kuò)大，PTA供需結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)弱。
　　乙二醇下半年重點(diǎn)關(guān)注裕龍石化80萬噸的新裝置投產(chǎn)情況，隨著生產(chǎn)利潤修復(fù)，下半年乙二醇開工率預(yù)計(jì)繼續(xù)抬升，進(jìn)口隨著海外裝置的集中恢復(fù)下半年預(yù)計(jì)繼續(xù)增長，乙二醇供需預(yù)期偏緊。
　　【策略推薦】
　　1.單邊:寬幅震蕩
　　2.套利:關(guān)注PXN價(jià)差逢低做多和PTA-PX價(jià)差逢高做空的機(jī)會(huì)，低庫存結(jié)構(gòu)下關(guān)注乙二醇正套的操作策略。
　　3.期權(quán):在油價(jià)波動(dòng)減緩下，可考慮期權(quán)賣方的投資策略。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:原材料價(jià)格波動(dòng)異常、裝置信息