>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：08震蕩整理；10空單輕倉持有-250704
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠,鄭玉潔 |
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【宏觀新聞】
1.美國計劃下星期在奧斯陸與伊朗舉行核談判。金十數(shù)據(jù)7月3日訊，據(jù)兩位知情人士透露，美國中東問題特使威特科夫計劃下周在奧斯陸會見伊朗外長阿拉格齊，重啟核談判。消息人士稱，最終日期尚未確定，兩國都沒有公開確認會議。但如果成真，這將是自特朗普上個月下令對伊朗核設施進行前所未有的軍事打擊以來的首次直接會談。消息人士透露，在以色列和伊朗為期12天的戰(zhàn)爭期間和之后，威特科夫和阿拉格齊一直在直接接觸，這場戰(zhàn)爭以美國斡旋的?；鸶娼K。(來自金十數(shù)據(jù)APP)
2.哈馬斯考慮?；鹬H，以色列繼續(xù)在加沙推進。金十數(shù)據(jù)7月3日訊，在美國總統(tǒng)特朗普提議舉行停火談判之前，以色列加強了對加沙地帶最后一個哈馬斯據(jù)點的軍事行動。沖突升級之際，哈馬斯正在權衡特朗普提出的為期60天的?；饏f(xié)議，在此期間，哈馬斯將釋放其仍控制的50名人質中的一半，并尋求與以色列進行調解談判，以結束戰(zhàn)爭。以色列總理內塔尼亞胡接受了這項提議，這將是他下星期訪問華盛頓期間的主要議題之一。自周二以來，以色列軍隊已下令數(shù)萬人離開加沙城郊，并加強了對這座北部城市的空襲和攻擊，導致死亡人數(shù)增加。在戰(zhàn)爭開始之前，加沙城是大約100萬巴勒斯坦人的家園。以色列電視臺N12說，大約有5萬名士兵部署在這片地區(qū)上。以色列國防軍發(fā)言人阿德拉伊說：“正如我們警告的那樣，哈馬斯將繼續(xù)瓦解，以方根據(jù)需要向加沙城的所有地區(qū)推進?！?nbsp;(來自金十數(shù)據(jù)APP)
3.美國4月和5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)合計上修1.6萬人。金十數(shù)據(jù)7月3日訊，美國勞工統(tǒng)計局：4月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從14.7萬人修正至15.8萬人；5月份非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)從13.9萬人修正至14.4萬人。修正后，4月和5月新增就業(yè)人數(shù)合計較修正前高1.6萬人。
昨日，集運指數(shù)震蕩整理，主力2508合約收盤于1896.9點，漲幅0.11%，減倉388手；次主力2510合約收盤于1363.9點，跌幅0.77%，增倉59手。
即期運費方面：①Gemini聯(lián)盟，截至報告撰寫期，馬士基29周上海至鹿特丹報2990美元/FEU；赫伯羅特7月上旬FAK表價位于3200美元/FEU附近，電商出單航次特價2700美元/FEU進行收貨；7月下旬FAK位于3500美元/FEU附近。②OA聯(lián)盟7月上旬FAK價格均值3545美元/FEU：中遠3600美元/FEU，OOCL 3500美元/FEU，長榮3560美元/FEU，達飛線下3520美元/FEU；29周長榮寧波、青島港口運價微降100美元/FEU，OOCL個別航次略降50美元/FEU。③PA聯(lián)盟7月上旬FAK價格均值3350美元/FEU，其中ONE 3300美元/FEU附近；陽明3300美元/FEU，F(xiàn)P2航線7/13-7/15單船特價報3200美元/FEU；HMM 3400美元/FEU。④MSC 7月上旬NAC價格報3640$/FEU，7月下旬價格沿用。整體來看，29周馬士基和MSC運價以沿用為主，預計其他班輪公司沿用的概率相對更高，各班輪公司FAK報價區(qū)間在2900~3560美元/FEU之間，中樞約為3400美元/FEU，對應SCFIS指數(shù)在2350點附近。
基本面方面，馬士基當前至8月長協(xié)打底貨訂艙情況偏樂觀，線上SPOT訂艙目標擴大（長協(xié)和線上SPOT的定價是兩位維度），31周新增加班船MAERSKFREEPORT（5,920TEU）。7月下旬周均運力為30.8萬TEU/周，環(huán)比7月上旬28.8增加2萬TEU/周，OA和Gemini聯(lián)盟運力基本不變，主要增量來自PA聯(lián)盟和MSC。部分長協(xié)打底貨偏少的船司7月下旬線下或輔以特價進行靈活收貨調整。8月OA聯(lián)盟或仍有“宣漲”行為，目前達飛電商平臺8月宣漲價位報4700美元/FEU，考慮到8月初周均運力高達32.9萬TEU，宣漲落地概率較小，潛在的影響主要為宣漲刺激貨量出運、緩解8月初運費下行速率。2508合約未來或以交割邏輯為主，關注歐洲港口擁堵導致8月船期延誤、對SCFIS指數(shù)下行的緩沖作用。預計2508窄幅震蕩為主。策略上，1400~1500點區(qū)間可考慮布空2510，上方壓力位參考1500點。需要注意的是，2510基于“美國補庫預期”以及“估值低”邏輯，下跌的過程未必流暢。因此，空配節(jié)奏建議以波段為主而非敘事，底部估值的錨或可參考上半年內船司最低報價區(qū)間1450~1850美元/FEU，對應SCFIS指數(shù)最低點1250點。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
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