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基于宏觀風(fēng)險因子的大類資產(chǎn)輪動模型績效：2011年1月至2023年12月，模型年化收益率9.93%，年化波動率6.83%。夏普比率1.45，最大回撤率6.31%，在控制了高風(fēng)險資產(chǎn)倉位的情況下取得近10%的年化收益，收益、風(fēng)險、回撤控制方面表現(xiàn)都非常優(yōu)秀。
　　上月模型收益統(tǒng)計(jì)：本策略2025年6月看多債券、黃金，對權(quán)益、商品資產(chǎn)保持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。模型給出的風(fēng)險配比為大盤股：小盤股：債券：商品（非黃金）：黃金=0.06：0.06：4：0.125：1，最終配置了1.91%的大盤股，0.96%的小盤股，88.54%的債券，2.79%的商品和5.81%的黃金。本策略2025年6月的收益率為0.72%，等權(quán)基準(zhǔn)組合的收益率為2.76%，超額收益為-2.04%。
　　最新宏觀狀態(tài)判斷：根據(jù)2025年6月底最新的宏觀風(fēng)險因子狀態(tài)，我們認(rèn)為當(dāng)前處于復(fù)蘇、緊利率寬信用、匯率因子下行、期限利差因子下行的階段。
　　次月配置建議：我們根據(jù)最新的宏觀因子狀態(tài)給出7月配置觀點(diǎn)，看多債券、黃金，對權(quán)益、商品資產(chǎn)保持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。模型給出的風(fēng)險配比為大盤股：小盤股：債券：商品（非黃金）：黃金=0.06：0.06：4：0.125：1，最終配置了1.79%的小盤股，90.92%的債券，2.33%的商品和4.96%的黃金，未配置大盤股。
　　風(fēng)險提示：模型所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場可能發(fā)生重大變化；單一模型可能存在風(fēng)險，實(shí)際應(yīng)用需結(jié)合資金管理、風(fēng)險控制等方法；模型測算可能存在相對誤差，不構(gòu)成實(shí)際投資建議。