>> 東北證券-智駕芯片行業(yè)深度：全棧生態(tài)布局，端到端重構(gòu)智駕范式-250703
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
大小： |
2294KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
東北證券 |
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作者： |
李恒光,高偉杰 |
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自動駕駛行業(yè)爆發(fā)趨勢明確，L2+/L3級滲透加速。隨著全球智能化浪潮推進，自動駕駛行業(yè)正迎來爆發(fā)式增長。中國L2+及以上高階智駕滲透率從2022年的7.2%躍升至2024年的18.7%，城市NOA預(yù)埋裝載率超83%，法規(guī)突破（如北京L3試點）與技術(shù)降本（域控成本降至7000元以內(nèi)）共同驅(qū)動市場擴容。中端車型（15-30萬元價格帶）成為滲透主力，占乘用車銷量超50%，支撐行業(yè)從“功能驗證”轉(zhuǎn)向“規(guī)?；涞亍?。
英偉達高端統(tǒng)治力穩(wěn)固，全棧閉環(huán)構(gòu)建技術(shù)護城河。英偉達憑借Orin系列（254 TOPS）及Thor（2000 TOPS）壟斷高端市場，7nm/5nm先進制程支撐千億參數(shù)端到端模型部署。2024年其智駕域控芯片裝機量達210萬套，市占率39.8%，覆蓋蔚來ET7、理想L9等30萬+旗艦車型。核心優(yōu)勢在于CUDA生態(tài)閉環(huán)-工具鏈高效性：TensorRT實現(xiàn)5ms級推理延遲（較原生PyTorch加速8倍），Drive Sim日生成100萬幀仿真數(shù)據(jù)，覆蓋99.9%極端場景；商業(yè)綁定深化：與奔馳、小米等合作Thor芯片，支撐L4級Robotaxi驗證。盡管面臨地緣政治風險（如對華出口限制），英偉達通過Thor-U大幅降本，持續(xù)鞏固30萬+高端車型的60%份額。
地平線開放生態(tài)主導(dǎo)中低端，性價比驅(qū)動市場平權(quán)。地平線以“軟硬協(xié)同+開放平臺”策略，在15-25萬元中低端市場實現(xiàn)統(tǒng)治。征程系列累計出貨超600萬套，2024年市占率35.49%，支撐較多中低端主力車型。效能優(yōu)化領(lǐng)先：征程5幀率1531 FPS（較英偉達Orin高53%），J6M方案成本較Orin-N低1000元/車，助力城區(qū)NOA下探至12萬元級；生態(tài)靈活性：天工開物工具鏈支持PTQ量化（5-10分鐘/模型），開發(fā)效率提升50%。依托300萬輛數(shù)據(jù)閉環(huán)與征程6芯片（560 TOPS），地平線正從“中端霸主”向高端滲透，2025年出貨量或破1000萬套，市占率有望超40%。
分層競爭格局下，技術(shù)與成本雙軌并行。英偉達以算力霸權(quán)（2000 TOPS）和仿真精度定義高端天花板，地平線則以開放生態(tài)和極致性價比（成本僅為英偉達40%）主導(dǎo)中低端普及。隨著端到端算法重構(gòu)智駕范式，雙方將從“代差競爭”轉(zhuǎn)向“場景分化”，推動行業(yè)進入L3級量產(chǎn)元年。根據(jù)以上幾點，我們看好英偉達產(chǎn)品鏈在高端智駕SOC芯片的統(tǒng)治力有望延續(xù)甚至加強，而地平線得益于開放平臺和性價比優(yōu)勢，有望在中低端市場進一步擴大份額，隨著數(shù)據(jù)閉環(huán)和覆蓋車輛數(shù)量的提升有望進一步拓展高端市場。
風險提示：智駕發(fā)展不及預(yù)期，車企價格戰(zhàn)超預(yù)期，法律政策風險，地緣政治風險等。
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