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核心觀點(diǎn)震蕩偏強(qiáng)
　　自6月底以色列和伊朗?；鹨詠?，油價(jià)表現(xiàn)平淡，僅周三晚間表現(xiàn)強(qiáng)勢，也是受美國和越南達(dá)成貿(mào)易協(xié)議因素影響，帶來了全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)方面的普漲。前期階段性沖高加強(qiáng)了頁巖油企業(yè)套保需求，遠(yuǎn)月的過剩進(jìn)一步確認(rèn)。中短期的地緣溢價(jià)+旺季的干擾給予下方偏強(qiáng)的支撐，月差和貼水持續(xù)維持強(qiáng)勢，后期庫欣低庫存＋北美颶風(fēng)季的時(shí)間背景下，WTI的月差有繼續(xù)沖高的可能。
　　年內(nèi)的宏觀敘事主要在于弱美元的延續(xù)，線性評估而言，2018年后美元指數(shù)和油價(jià)正相關(guān)性較強(qiáng)，弱美元下降息預(yù)期的進(jìn)一步升溫也將進(jìn)一步壓制油價(jià)的上方空間。美國經(jīng)濟(jì)方面近兩個(gè)月失業(yè)率環(huán)比進(jìn)一步走高，市場對美國衰退的定價(jià)進(jìn)一步加強(qiáng)，當(dāng)前市場對6月份非農(nóng)數(shù)據(jù)并不樂觀，關(guān)注后續(xù)數(shù)據(jù)出爐以后，美聯(lián)儲對后續(xù)降息決策方面的指引。
　　基本面方面依舊維持較為強(qiáng)勢，北海貼水和美國煉廠方面持續(xù)居于同期高位，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)并未出現(xiàn)較為明顯的改觀，庫存結(jié)構(gòu)來看，庫欣庫存當(dāng)前處于歷史低位，關(guān)注后續(xù)大西洋颶風(fēng)對北美煉油、采油裝置帶來的影響。