>> 國泰君安期貨-燃料油、低硫燃料油周度報告-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
大小： |
3825KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁可方 |
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周度回顧：本周全球燃料油價格波動有所減小，地緣風(fēng)險造成的溢價全部回吐。高硫價格相對弱于低硫，價格呈現(xiàn)小幅下跌走勢，而低硫價格相對堅挺。
◆周度展望：本周燃料油價格波動總體縮小，在地緣風(fēng)險解除后，市場交易的重心開始轉(zhuǎn)向基本面。首先，周末傳出OPEC將繼續(xù)提升原油增產(chǎn)數(shù)量的消息，原油價格可能將在周一開盤時下跌，將帶動燃料油價格回撤。而從燃料油自身來看，當(dāng)前中東、俄羅斯地區(qū)仍然有大型煉廠檢修，但由于汽、柴油裂解仍然處于季節(jié)性高位，上述兩地的煉廠開工率可能將在未來逐步上升，這將繼續(xù)刺激高硫供應(yīng)回升。在需求端，盡管船燃、發(fā)電需求表現(xiàn)相對較好，印度、中國煉廠的二次原料需求總體保持低位，高硫需求總體缺乏增量?？傮w來看，高硫可能將隨著供應(yīng)增加以及原油價格的拖累繼續(xù)下跌。低硫端，巴西、日本的低硫出口仍然低位，與高硫相比低硫市場的供應(yīng)短期存在缺口，同時國內(nèi)主營煉廠出于保證成品油產(chǎn)量的目的，可能不會在本月提升低硫產(chǎn)量，LU估值將繼續(xù)受到支撐。
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