>> 國泰君安期貨-金銀周報-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
大?。?/td>
| 3562KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉雨萱 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
黃金：繼續(xù)回落；白銀：高位震蕩
強弱分析：黃金中性、白銀中性
價格區(qū)間：760-800元/克、8700-9100元/千克
◆本周倫敦金回升1.84%，倫敦銀回升2.52%。金銀比從前周的91.8回落至90.4，10年期TIPS回落至2.02%，10年期名義利率回升至4.35%（2年期3.88%），美元指數(shù)錄得96.98。
◆本周黃金價格窄幅震蕩，略有回升。地緣政治擾動結(jié)束后，近期風(fēng)險偏好回升，延續(xù)了5月以來的“修復(fù)”主線。正如半年報中提到的，經(jīng)歷了從解放日到“TACO”（Trump Always Chickens Out），市場已經(jīng)對政策突襲反應(yīng)鈍化，意味著久違的“確定性”交易令市場處于易于上風(fēng)險的狀態(tài)，下半年整體風(fēng)險偏好會好于上半年，這已經(jīng)天然限制了黃金上漲空間。
◆另外，盡管前期ADP數(shù)據(jù)落入負值引發(fā)市場擔(dān)憂，但是本周公布的6月非農(nóng)數(shù)據(jù)再度大超預(yù)期錄得14.7萬人，失業(yè)率下滑至4.1%，且上修5月數(shù)據(jù)，顯示美國經(jīng)濟依舊成交較強的韌性。降息預(yù)期回落的同時關(guān)稅談判或再引市場關(guān)注，特朗普貿(mào)易談判從雙邊對話轉(zhuǎn)為單邊通牒，會引起怎樣的風(fēng)波仍需拭目以待。但整體來看我們認為黃金目前缺乏交易主線，或處于震蕩格局之中。
◆白銀價格近期有所上漲，在前期政策不確定避險、地緣政治告一段落后，隨時市場風(fēng)險偏好修復(fù)，白銀開啟補漲模式，金銀比較高位明顯回落。通脹預(yù)期上行下金銀比繼續(xù)回落，我們認為白銀短時間將繼續(xù)偏強，關(guān)注37美元/盎司關(guān)鍵位置是否突破。
|
|
