>> 中信建投-鐵路公路行業(yè)：7月1日起全國鐵路實行新運行圖，為期62天暑運開啟-250706
| 上傳日期： |
2025/7/6 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
韓軍,梁驍 |
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核心觀點
1）7月1日起全國鐵路實行新的列車運行圖，為期62天的鐵路暑運開啟。7月1日零時起，全國鐵路實行新的列車運行圖，安排圖定旅客列車13302列，較調(diào)圖前增加236列；開行貨物列車23635列，較調(diào)圖前增加39列，鐵路客貨運輸能力、服務品質(zhì)和運行效率進一步提升。7月1日至8月31日，全國鐵路預計發(fā)送旅客9.53億人次，同比增長5.8%，日均發(fā)送旅客1537萬人次。
2）廣州新高鐵南沙站8月開工。廣州南沙站將于今年8月底正式開工建設，計劃2028年2月底建成。南沙站站房近期實施建筑面積約56000平方米，遠期建成后建筑面積約12萬平方米，旅客發(fā)送量遠期942萬人/年，最高聚集人數(shù)為3000人，屬大型鐵路客站。
3）全國首個海鐵聯(lián)運專用鐵路場站投運。
行業(yè)動態(tài)信息
行業(yè)綜述：從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（6月30日-7月4日）交運板塊整體下跌。其中：本周鐵路板塊跌幅為0.93%，公路板塊漲幅為0.70%。
鐵路公路：7月1日起全國鐵路實行新運行圖，為期62天暑運開啟
7月1日起全國鐵路實行新的列車運行圖，為期62天的鐵路暑運開啟。7月1日零時起，全國鐵路實行新的列車運行圖，安排圖定旅客列車13302列，較調(diào)圖前增加236列；開行貨物列車23635列，較調(diào)圖前增加39列，鐵路客貨運輸能力、服務品質(zhì)和運行效率進一步提升。一是滬昆高鐵杭州東至長沙南段復興號動車組列車常態(tài)化按時速350公里高標運行；二是京哈高鐵北京至沈陽段復興號動車組列車常態(tài)化按時速350公里高標運行。7月1日至8月31日，全國鐵路預計發(fā)送旅客9.53億人次，同比增長5.8%，日均發(fā)送旅客1537萬人次。廣鐵預計發(fā)送旅客1.33億人次，日均發(fā)送214.2萬人次，同比增長5.8%，創(chuàng)歷史同期新高。其中，預計最高日為8月9日，當天將發(fā)送旅客256萬人次，同比增加14.8萬人次，增幅6.1%。
廣州新高鐵南沙站8月開工。廣州南沙站將于今年8月底正式開工建設，計劃2028年2月底建成。南沙站站房近期實施建筑面積約56000平方米，遠期建成后建筑面積約12萬平方米，旅客發(fā)送量遠期942萬人/年，最高聚集人數(shù)為3000人，屬大型鐵路客站。
全國首個海鐵聯(lián)運專用鐵路場站投運。近日，一列滿載集裝箱貨物的班列從義烏蘇溪集裝箱辦理站啟程，駛向寧波舟山港，標志著國內(nèi)首個專為海鐵聯(lián)運打造的鐵路場站一期正式投運。
風險分析
高鐵建設速度不及預期
近年來高鐵建設快速發(fā)展的過程中，部分地區(qū)存在盲目建設高鐵、地鐵現(xiàn)象，出現(xiàn)“重高速輕普速、重投入輕產(chǎn)出”等情況，導致鐵路企業(yè)面臨較大的經(jīng)營問題，債務壓力倍增。若部分建成高鐵經(jīng)營問題較大，或將導致高鐵建設速度放緩，全國高鐵組網(wǎng)進程放慢，從而導致全國高鐵網(wǎng)絡不平衡性持續(xù)性超出預期，帶來高鐵企業(yè)業(yè)績提升放緩。
能源價格大幅提升風險
受國際原油價格波動影響，能源價格存在大幅度上漲的風險。其次，俄烏沖突帶來國際能源市場不穩(wěn)定性增加，導致國內(nèi)能源安全保障面臨一定壓力，能源價格存在大幅提升風險，帶來鐵路企業(yè)成本大幅上漲。
其他運輸方式的競爭風險
高速鐵路具有準點率高、載客量大、經(jīng)濟舒適、受自然氣候影響小等優(yōu)點。2016-2019年京滬高鐵持續(xù)優(yōu)化列車開行方案，客座率穩(wěn)步提高、列車開行質(zhì)量不斷提升，與公路客運、航空客運形成了差異化競爭的局面。但是，如果未來公路網(wǎng)持續(xù)擴張完善、航空客運準點率和服務水平不斷提高，仍可能影響旅客出行選擇，如果出現(xiàn)大幅影響旅客周轉量的情況，將對公司的經(jīng)營產(chǎn)生一定負面影響。
清算政策調(diào)整的風險
由于鐵路行業(yè)“全程全網(wǎng)”的業(yè)務特點，需要不同鐵路運輸企業(yè)之間相互提供路網(wǎng)服務。為建立鐵路運輸企業(yè)之間公平、公正、公開的清算秩序，原鐵道部、原鐵路總公司先后制定了《鐵路運輸進款清算辦法》（鐵財〔2005〕16號）《中國鐵路總公司關于明確有關財務清算事項的通知》（鐵總財〔2016〕230號）等相關規(guī)定。2016-2018年，清算政策保持了基本穩(wěn)定，確保了鐵路運輸進款清算的順利進行，京滬高鐵也實現(xiàn)了良好的經(jīng)濟效益。未來隨著生產(chǎn)要素價格水平提高、路網(wǎng)服務質(zhì)量提升、行業(yè)特點及供求關系變化，國鐵集團清算項目、清算范圍、清算價格可能出現(xiàn)調(diào)整，如果出現(xiàn)不利變化，將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。
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