>> 開源證券-傳媒行業(yè)周報：繼續(xù)布局游戲、AI虛擬社交及線下文娛IP消費-250706
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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| 2215KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
方光照,田鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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游戲玩法創(chuàng)新或不斷拓增量，暑期電影/演唱會/漫展等線下文娛或繼續(xù)升溫
（1）游戲：作為能提供新奇、成就、解壓、認同、社交等情緒需求的重要載體，游戲或持續(xù)受益于年輕用戶情緒消費剛需，2024年及2025年上半年月均發(fā)放游戲版號數量分別達到118/135款，供需共振下，行業(yè)有望進入景氣周期加速階段，而玩法創(chuàng)新或驅動新游延續(xù)良好表現，為行業(yè)拓增量；1）“搜打撤”玩法：搜物資的開盲盒體驗及戰(zhàn)斗勝利后收下物資的成就感，能給玩家提供較強的情緒價值，代表性產品如《三角洲行動》（2025.4官宣DAU突破1200萬）《暗區(qū)突圍》（2025.4官宣玩家數量突破1.8億），而巨人網絡《超自然行動組》中玩家搜尋古董寶藏、對抗怪物亦為搜打撤玩法，7月10日在iPhone游戲暢銷榜升至第10，心動公司《香腸派對》近期SS21賽季也新增了搜打撤玩法的“摸金派對”模式，排名明顯提升；2）捉寵游戲：集成了探索、收集、養(yǎng)成、戰(zhàn)斗、社交等多種屬性，加之萌系畫風，用戶覆蓋面廣，代表性產品如寶可夢系列及《幻獸帕魯》風靡全球，大世界捉寵多端RPG游戲《伊莫》于7月4日首測，Taptap評分達9.2，預約超50萬，后續(xù)或有更多國產捉寵游戲推出。（2）電影：國漫動畫電影《羅小黑戰(zhàn)記2》《浪浪山小妖怪》分別將于7月18日和8月2日上映，后者已聯動全家便利店開啟宣傳活動，票房及IP周邊收入值得期待；（3）演唱會：美國著名說唱歌手YE（“侃爺”）上海演唱會將于7月12日開唱，后續(xù)或落地更多城市，暑期演唱會、音樂節(jié)等活動或加密，拉動票房、周邊收入增長；（4）潮玩：Bilibili漫展、ChinaJoy2025分別將于7月11-13日及8月1-4日開展，暑期新游、新動畫電影、漫展或繼續(xù)驅動IP潮玩銷量增長。我們建議繼續(xù)布局高景氣的文娛IP內容消費，游戲板塊基于玩法創(chuàng)新、新品周期重點推薦心動公司、巨人網絡、盛天網絡、愷英網絡、吉比特、完美世界、嗶哩嗶哩-W、神州泰岳，受益標的包括友誼時光；電影板塊重點推薦上海電影，受益標的包括中文在線；演唱會重點推薦鋒尚文化，受益標的包括大麥娛樂、博瑞傳播；IP潮玩板塊重點推薦布魯可、奧飛娛樂，受益標的包括泡泡瑪特、量子之歌等。
《EVE》突圍，模型多模態(tài)能力不斷提升，繼續(xù)布局AI虛擬陪伴等AI應用
由愷英網絡投資的自然選擇公司所開發(fā)的AI伴侶產品《EVE》近期開啟內測，用戶可以和其中的AI角色通過聊天、評論朋友圈、視頻通話等方式逐步提升好感度，解鎖包括發(fā)送自拍、換裝、成就系統(tǒng)等功能，AI角色還會記住用戶的興趣和聊天細節(jié)，主動為用戶下單奶茶、寫專屬歌曲等，實現高度擬人感，成為AI虛擬社交的突破性產品。隨著大模型多模態(tài)能力及Agent性能的不斷提升，AI虛擬陪伴等多模態(tài)AI應用或迎來商業(yè)化奇點，建議持續(xù)布局。（1）AI虛擬社交：重點推薦盛天網絡、愷英網絡、網易云音樂，受益標的包括湯姆貓、實豐文化；（2）AI視頻：重點推薦快手-W、上海電影、騰訊控股，受益標的包括阿里巴巴-W、昆侖萬維、華策影視；（3）AI電商/廣告：重點推薦值得買、引力傳媒，受益標的包括美圖公司、藍色光標、易點天下；（4）AI教育/出版：受益標的包括果麥文化、世紀天鴻、盛通股份、南方傳媒。
風險提示：游戲流水、電影票房、潮玩銷量、AI應用收入等低于預期。
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