>> 太平洋證券-廣深鐵路(601333)廣深鐵路，2025Q1季報點評，季報利潤承壓，期待下半年上量-250704
| 上傳日期： |
2025/7/7 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
程志峰 |
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■事件
近日，廣深鐵路披露2024年報。本報告期內(nèi)，實現(xiàn)營業(yè)總收入270.9億，同比增+3.42%；歸母凈利10.6億，同比微增+0.18%；扣非歸母凈利10.23億，同比增+9.49%；基本每股收益0.15元，加權(quán)ROE為3.96%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為27.1億元。
分紅政策，公司24年擬派發(fā)現(xiàn)金股息約4.96億人民幣，全年分紅1次，約占當年度凈利潤比例的46.8%；每股分紅0.07元（含稅）;若僅以年報披露日A股的收盤股價計算，1次分紅對應(yīng)股息率約為2.4%。
2025年Q1業(yè)績，營收68.96億，同比增+4.47%，扣非歸母凈利潤增4.16億，同比減-23.02%。
■點評
公司是滬港兩地上市公司，A股股本56.52億，H股股本14.31億。業(yè)務(wù)方面，主要經(jīng)營鐵路客貨運輸業(yè)務(wù)及與香港鐵路有限公司合作經(jīng)營過港直通車旅客列車運輸業(yè)務(wù)，并受委托為國內(nèi)其他鐵路公司提供鐵路運輸服務(wù)。具體而言，公司獨立經(jīng)營的深圳—廣州—坪石鐵路，營業(yè)里程481.2公里，縱向貫通廣東省全境。其中，廣坪段為京廣線南段,廣深段是中國內(nèi)陸通往香港的主要鐵路通道之一。
客運和貨運是公司主要業(yè)務(wù)。24全年，完成旅客發(fā)送量6911萬人，同比增+16.5%;完成客運收入110億，同比增+2.5%；客運收入增幅小于旅客發(fā)送量增幅的原因是，跨線長途動車對數(shù)同比減少，導(dǎo)致長途車收入有所下降-8.7%導(dǎo)致的。完成貨物發(fā)送量1410萬噸，同比降-12.1%；完成貨運收入16.23億，同比減-11.2%；貨運收入的下降主因，是公司管內(nèi)各站發(fā)送的大宗貨物同比減少導(dǎo)致的。提供運輸服務(wù)業(yè)務(wù)收入126.86億，同比增4.9%，此因24年網(wǎng)路清算帶來的增量導(dǎo)致。
■投資評級
25年公司短期業(yè)績承壓，但隨著運價浮動和廣東省內(nèi)高鐵線路的改擴建政策，或許帶來長期業(yè)績修復(fù)，謹慎推薦，維持“增持”評級。
■風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險；運輸安全風(fēng)險；政策法規(guī)和市場競爭風(fēng)險；
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